2及20(对冲基金费用)

2%管理费+ 20%绩效费

写的 CFI团队

2022年1月22日更新

2和20(对冲基金费用)是什么?

2和20是对冲基金的薪酬结构，包括管理费和业绩费。2%是管理费，适用于管理的总资产。收取20%的性能费利润对冲基金产生的，超过规定的最低阈值。

同样，2%的费用是在管理资产无论投资业绩如何基金经理．但是，只有当基金达到一定的利润水平时，才会收取20%的费用。

下面的图表应该使薪酬结构清晰。

2和20

2和20对冲基金费用结构是如何运作的

2和20的收费结构有助于对冲基金为其运营融资。根据管理下的总资产(AUM)收取2%的统一费率用于支付职员薪金、行政及办公室开支及其他营运费用。20%的业绩费用于奖励对冲基金的主要高管和投资组合经理。正是这种奖金结构使对冲基金经理成为收入最高的金融专业人士之一。

如何计算20%的绩效费

20%的业绩费是对冲基金最大的收入来源。只有当基金的利润超过事先商定的水平时，才收取业绩费。常用的阈值水平是8%。这意味着，该对冲基金只在当年利润超过8%的情况下收取20%的业绩费。

例如，假设一只门槛水平为8%的基金，该年回报率为15%。然后，在超过8%的阈值的7%的增量利润上将收取20%的绩效费。如果对冲基金管理着10家大型投资者的资产，并获得可观利润，那么该基金今年的收入可能达到数百万美元，有时甚至数十亿美元。

2号和20号收费结构的理由

一些投资者认为常见的2和20对冲基金费用结构过高。尽管如此，该行业多年来一直保持着这种薪酬结构。它之所以能够做到这一点，主要是因为对冲基金一直能够为投资者带来高回报。因此，客户一直愿意忍受费用，即使他们认为有些过高，以获得非常有利的投资回报。(ROI)

文艺复兴时期的技术由吉姆·西蒙斯管理的对冲基金，在1994年至2015年期间保持了71.8%的平均年回报率。该公司在这一时期最糟糕的一年利润仍为21%。由于给投资者带来了高收益，他们愿意支付高达44%的业绩费。

对2和20收费结构的批评

近年来，投资者和政界人士都对对冲基金的2英镑和20英镑薪酬结构施加了压力。这在很大程度上是因为，在2008年金融危机之后，对冲基金与许多其他投资一样，一直难以达到最佳的高水平。因此，越来越多的投资者开始寻找收费低于传统的2英镑和20英镑的对冲基金。

政客们一直在寻求对对冲基金利润进行更大的削减，试图将它们作为普通收入而非较低的资本利得税率征税。截至2018年，对冲基金行业一直能够维持较低的税率，理由是他们的收入不是固定的工资，而是基于业绩。

另类对冲基金费用结构

一些对冲基金采用的其他收费结构如下:

1.创始人股份

初创和新兴对冲基金在其业务的早期阶段向感兴趣的投资者提供激励。这些激励措施被称为“创始人股份”。创始人的股份使投资者享有较低的费用结构，例如“1.5 + 10”，而不是“2 + 20”。另一个选择是使用2和20的收费结构，但承诺在基金达到特定的里程碑时降低费用。例如，基金可能对20%以下的利润收取2和20的费用，但对20%以上的利润只收取“2和15”的费用。

3.资金锁定折扣

对冲基金可能会决定向那些愿意在一段特定时期(如5年、7年或10年)内锁定其投资的投资者提供大幅折扣。这种做法在对冲基金中最为常见，其投资通常需要较长的时间框架才能产生显著的投资回报率。作为更长的锁定期的交换，客户从降低的费用结构中受益。

高水准的条款

大多数对冲基金都有一个水印条款，规定对冲基金经理只能在基金产生新利润后收取业绩费。如果基金发生损失，必须先弥补损失，然后再收取业绩费。

额外的资源

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