反稀释条款
允许投资者在新股发行时保留其持股比例的条款
什么是反稀释条款?
反稀释条款是指在发行新股时，允许投资者有权保持其持股比例的条款。这些权利通常与优先股．
总结
- 反稀释条款是指在发行新股时，允许投资者有权保持其持股比例的条款。
- 稀释是指发行新股导致股东的股权减少。
- 有两种类型的反稀释规定:全棘轮和加权平均。
理解反稀释条款
反稀释条款保护投资者的股权不被稀释。一家公司可以通过一轮股权融资发行新股，也可以让股东行使其期权。在任何一种情况下，发行在外的股票总数将增加，而投资者仍然拥有相同数量的股票。因此，投资者在公司的持股比例将会下降。
在某些情况下，公司从股票中获得的现金可能会抵消这种影响。然而，通常情况下，流通股的价值会下降。一项反稀释条款授予投资者将其优先股在新价格．
想象一下，你以每股20美元的价格购买了优先股。如果发行股票的公司以每股15美元的价格上市，你的投资价值就会下降。一项反稀释条款将保护投资者免受因稀释而导致的价值下跌的影响。
理解稀释
稀释是指发行新股导致股东的股权减少。如果你拥有一家发行在外的公司的25股，你将拥有25%的股份。但是，如果公司再发行100股，你的持股比例就会减半。发行新股也将降低股价每股收益(EPS)，随着股份总数的增加。公司可能会试图通过回购其股票来抵消不利影响。
上图显示了股权稀释对所有权的影响。在总共100股流通股中拥有25股就是25%的股份。如果再发行100股，持股比例将达到12.5%。
什么时候使用反稀释条款?
大多数公司在发行可转换股票时会使用反稀释条款。其中的规定尤为突出风险资本投资由于使用了很多轮融资。它们还被用来进一步激励公司维持财务目标，因为它允许可转换证券保持较高的成本。
反稀释条款的类型及其工作原理
有两种类型的抗稀释规定-全棘轮和加权平均。
1.完整的棘轮
完整的棘轮条款将保护持有股票的投资者选项或可转换证券。该条款允许投资者以最低的出售价格进行转换。因此，如果新发行价低于投资者股票的转换价格，他们就会受到保护。
例子
假设一名投资者持有ABC公司的优先股，转换价格为10美元，并附有完整的棘轮反稀释条款。然而，ABC公司以5美元的转换价格发行了更多的股票。原来10美元的转换价格将降低到5美元。在同样的价格下，投资者将能够购买两倍的股票。
2.加权平均
加权平均法使用一个公式来确定新的换算价格。
新的转换价格= O x (A + B) / (A + C)
地点:
- O-旧转换价格
- 一个-新股发行前的流通股
- B-新问题已获考虑
- C-发行新股
例子
想象一下，在首次发行期间，1000股优先股以每股5美元的价格发行，并可按1:1的比例兑换。现在，假设公司再发行1000股;然而，以每股3美元的新价格。要确定加权平均方法下的新转换价格，您需要将数字插入上面的公式。
因此，新的转换价格将= $5 *(2000 + $3,000)/(2000 + $5,000)= $3.57。第一次发行优先股的所有者现在可以选择以3.57美元的价格转换他们的股票，而不是5美元。
转换方法的比较
的完整的棘轮方法将永远对优先股所有者更有利，因为它授予他们以最低可用价格转换的权利。的加权平均法将有助于保护他们优先股的部分价值。然而，转换价格总是比完整棘轮条款更好。
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