平均寿命

借款人偿还贷款未付本金所需的平均期限

写的 CFI团队

2022年6月29日更新

什么是平均寿命?

平均寿命是每单位未偿还本金的预期未偿还时间长度。人们的平均寿命抵押贷款债券和贷款是指通过分期偿还或偿债基金支付本金的预计时间。

平均寿命

一些已发行的资产，如债券，包括购买基金，可以在特定价格范围内回购股票。购买资金可选;因此，它们不会影响投资者的长期回报，所以在计算债券的平均寿命时，它们被忽略了。

平均寿命又称加权平均寿命。分析师使用该指标来确定偿还贷款未偿还本金所需的时间。债务问题，比如债券在美国，借款人必须在到期日一次性偿还本金，或在一定期限内分期偿还。

因此，投资者可以用平均寿命来确定在摊还本金的情况下，偿还本金的速度。收到的支付是基于假设的提前支付速度和为特定证券(如资产或抵押贷款支持证券)提供流动性的时间表。

投资者获得的股息反映了借款人对各自债务的累计支付的部分。

平均寿命被用来衡量与贷款和相关的风险摊销债券。这种计算为确定每种资产和负债的市场价值如何随着利率的变化而变化提供了一个重要的度量标准。

分析师和投资者还可以利用平均寿命来了解不同投资选择的预期回报有多快。投资者通常会被具有较早财务收益的投资选项所吸引，因此，他们会选择平均寿命较短的投资。

对平均寿命的衡量还可以帮助贷款人区分与期限相似的贷款相关的风险因素。

计算证券的平均寿命有不同的方法。然而，平均寿命的标准方法是特定于产品的，因为这些公式在各自的细分市场中被广泛接受。

要计算有一次初次提款的债券的平均寿命，只需将本金的单位支付日期乘以在期限内支付的总本金的百分比。结果相加，然后除以发行的总规模。每笔付款的日期都以月或年的小数表示。

为了说明这种方法，考虑一个假设的情况，一年期三年期债券的票面价值为200美元。第一期的本金支付是90美元，第二期是60美元，最后一期是30美元。以下公式将计算这种特定债券的平均寿命:

平均寿命=债券的加权总面值

平均寿命=[($90 * 1年)+($60 * 2年)+($30 * 3年)]/$200 = $300年/$200

平均寿命=1.5年

以上表明，该债券的平均寿命为一年半，而到期期限为三年。

平均寿命反映了借款人在MBS和ABS中偿还贷款债务所需的平均时间。在投资这类证券时，投资者通常会购买证券中嵌入的相关债务的一小部分。

借款人拖欠还款的可能性定义了与住房抵押贷款支持证券或资产支持证券相关的风险。

例如，2008年的全球金融危机是由只有次贷所有者才负担得起的同业间贷款引发的。银行和金融系统濒临崩溃，直到国家干预才得以挽救。由于收入和债务的差距扩大，陷入困境的房主大量违约。

抵押贷款价格随后开始下跌，导致贷款银行和其他机构持有的资产价值暴跌。

除了不太严重的违约风险，提前支付风险是与投资债券相关的另一种风险。当债券持有人或借款人，在抵押贷款支持证券的情况下，在到期前偿还所欠的全部本金时，就会发生这种情况。全额提前支付减少了需要赚取的利息，并最终减少了投资的平均寿命。

因此，这种做法拒绝了投资者在未来支付本金部分的利息。专注于固定收益证券的投资者希望在规定的期限内获得稳定的收益，而利率的任何降低都会带来意想不到的风险。

因此，具有支付风险的债券通常通过包含提前支付罚款来限制提前支付。