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买入一个执行价高的看跌期权，然后卖出一个执行价低的看跌期权

写的 CFI团队

更新于2019年10月1日

什么是空头期权利差?

在做空放差价时，基本思路是高位买入执行价格卖出一个较低的价格。目标是股价下跌，在到期日的收盘价等于或低于较低的行权价。

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价差是垂直的，有两个行权价在同一时期到期。卖出的执行价较低的看跌期权，其价值显然低于买入的执行价较高的看跌期权。这就产生了净借方，因为卖出较低的执行价看跌期权所获得的资金少于买入较高的执行价看跌期权所支付的资金。

有两种基本的期权合约:看跌期权和看涨期权。看跌期权允许交易员在期权到期前以指定执行价格出售期权的标的资产;看涨期权允许交易者以指定的价格购买资产，直到期权到期。
看跌期权价差的一般策略是买入执行价较高的看跌期权，然后卖出执行价较低的看跌期权;目标是观察股票下跌，并在到期日收盘价等于或高于较低执行价格的任何点收盘。
如果股票收盘价为或低于较低的行权价，交易员就能获得行权价减去最初支付的溢价的差额。

为了更好地理解空头看跌差价，对期权有一个基本的了解是必要的。有两种选项类型:电话和使．看涨期权使持有者能够在看涨期权到期之前，以合约执行价格购买期权的标的资产。

另一方面，看跌期权允许持有者在看跌期权到期之前，按照合约中列出的执行价格出售期权的标的资产。

如上所述，空头看跌期权价差的结果是净借记。交易员在任何借方价差(比如空头看跌期权价差)上损失的最大金额是交易员为此支付的金额，也被称为净借方。它是执行价较高的期权的价格减去执行价较低的期权的价格。如果标的资产在到期日以高于所购标的执行价格的任何价格收盘，则会发生这种情况认沽期权．

风险越小，回报就越少。交易员从空头看跌期权价差中获得的最大利润是执行价格减去买入较高的执行看跌期权的金额后的总差价。如果标的资产在到期日以等于或低于较低行权价的任何价格收盘，则产生最大收益。

在这种情况下，交易员执行较高的执行权看跌期权，以较高的执行价卖出股票。如果价格合适，另一个执行价较低的看跌期权会自动执行，交易员会以较低的执行价买入股票。因此,没有网络位置在标的股票中创建。

如果在到期日，股票价格处于或高于较高的行权价，则两种期权均在未行权的情况下到期。如果股价低于较高行权期权的行权价格，但不低于较低行权期权的行权价格，则较高的行权看跌期权将被执行，使交易员持有标的股票的空头头寸。