调用风险

可赎回债券的债券买家的风险可能是由发行人未到期赎回

写的 CFI团队

2020年11月17日更新

调用风险是什么?

调用风险是债券买家采购存在的风险可赎回债券。提前赎回债券可能的机会(即。,称为)预定到期日之前代表买方的投资风险,因为它可能导致他们从购买债券投资收入低于他们的预期。

叫风险本质上是一样的再投资风险,如下解释。

调用风险

一些企业和市政债券可能被称为——也就是说,他们所规定的到期日之前提前赎回,——由发行人。存在这样的电话功能作为嵌入式期权-一个选择而不是一种义务在债券契约,债券的购买协议,列出了所有关于债券条款。

条款包括诸如债券的票面价值,表示票面利率频率和息票付款明细表,债券的到期日,任何提前赎回条款的条款存在的债券。

右边的发行人赎回债券到期之前通常是有时效性的。通常情况下,有一段时间后,首次发行的债券发行人不得行使提前赎回的选择。

例如,对于债券有规定期限为五年,发行的债券契约可能状态不能赎回债券之前两年从原始债券发行日期。这样一个限制为投资者提供了一些保护债券的风险,保证——除非发行人拖欠债务,他们至少会在一段时间内得到利息的两年。

要理解为什么债券可以叫做,你需要理解的角度债券的发行人。当一个公司或一个直辖市发行债券,它通常是通过提供利率与流行的市场利率。然而,随着时间的推移利率波动。如果一个发行人出售债券规定的到期日的10年,有一个重要的现行市场利率将上升或下降的可能性在债券的生活。

如果利率上升对债券的生命,发行人将受益,因为它是借来的钱的利息支付低于当前市场利率。然而,如果利率下降在债券的期限,则发行人发现自己支付更高的利率比它需要支付如果借来的钱目前流行的利率。

如果利率下降足够大,例如,从7%下降到4%,则发行人可能想赎回未偿还7%的票面利率的债券,发行新的债券,只有要求发行人支付票面利率为4%。简而言之,通过提前赎回债券发行,发行方有机会降低借贷成本。

调用风险因素

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可赎回债券的买家面临的风险是潜在的投资回报损失如果他们的债券赎回,因此剥夺了他们感兴趣的全部金额,他们期望获得债券的完整的人生。调用风险通常被称为再投资风险。下面的例子显示了再投资风险是如何工作的:

假设你买10年期债券的票面利率8%。从发行债券是可调用的三年之后。三年的生活债券,现行利率降至4%。债券发行人行使看涨期权,提前赎回债券。因此,您只收到三年你的债券价值的8%的利息,而不是10年8%的利息,你所期望的。

你已经收到你的本金回来,钱你支付的债券,但是如果你想购买新的债券,你只会最有可能找到债券提供现行市场利率为4%。因此,有效地对新债券进行再投资成本更感兴趣你七年的4%(8% - 4% = 4%)之前,你就会获得债券没有提前赎回。

因为一个电话提供公开债券投资者的投资风险,最叫规定指定一个叫价格——价格赎回债券的发行人必须支付一个投资者早期——溢价债券面值的原始。保险费是补偿投资者的假设调用风险当他们购买债券。

调用风险的主要因素是利率和时间。如果现行利率处于下降趋势,然后有一个更大的利率将大幅下降的可能性在债券,发行人可能的生活,因此,债券。

越大,直到债券到期的时间也代表着高叫风险,利率大幅下降是更可能发生在一个大跨度的时间而不是在相对较短的时间内。因此,例如,有一个叫20年可赎回债券风险高于五年可赎回债券。