大量生产

经纪人或经纪公司为客户的投资账户执行交易的行为，其唯一目的是赚取佣金

写的 CFI团队

2020年7月24日更新

生产是什么?

套现可以定义为经纪人或经纪公司为客户的投资账户执行交易的行为，其唯一目的是产生收益委员会从该帐户。当经纪人过度买卖客户账户上的证券，而这对实现客户的投资目标是不必要的，就会发生这种情况。

大量生产

通过产生大量佣金，搅动可以在短时间内大幅摧毁投资账户的净值。这对投资者未来的财务状况造成了双重的负面影响:一是因为经纪人的投资不谨慎;二是因为投资者支付的佣金比他实际应该支付的要多。

当经纪人通过正式的法律协议对客户账户中的投资决策实施控制时，就会发生搅动。

佣金经纪人和他/她的客户之间存在着内在的利益冲突，因此产生了大量交易的行为。经纪公司标榜自己为那些有钱投资但可能缺乏制定适当投资策略所需专业知识的人提供可靠的指导。

经纪人收入的很大一部分来自于在证券市场执行买卖指令的佣金。这就产生了利益冲突:除非客户买卖证券，否则经纪人赚不到钱，甚至赚不到钱。

经纪人让客户执行的交易完全是为了经纪人的利益——也就是说，让客户进行交易只是为了给经纪人带来佣金，而客户几乎没有受益——这就是在进行“炮制”。

共同基金的前期负荷(负荷是由共同基金投资者支付给经纪人的销售费用或佣金)被称为A股，都是长期投资。在五年内卖出一只a股基金和买入另一只a股基金，必须由经纪人以审慎的推理加以证实。如果交易没有给投资者带来明显的投资收益，这可能是一个搅动的例子。

最常见的搅动形式是经纪人对股票和债券的过度交易。然而，搅动并不仅限于这类证券。经纪人可能经常搅动共同基金，年金，以及人寿保险单。

向客户收取高额费用的做法被称为“反向搅动”。当不经常交易的客户被存入基于费用的经纪账户时，通常会发生这种情况。

当交易的频率对投资者的投资目标产生反效果时，投资者可以察觉到经纪人的欺骗行为，从而推高佣金，但随着时间的推移却看不到效果。

另一个迹象是，当投资者支付的佣金超过他们从投资中获得的收益时。法院考虑到投资资本在一年内再投资的次数。在交易的情况下，投资者的全部资产通常一个月交易一次，甚至更频繁。

开立打包账户(一个按固定利率管理的账户，而不是对每笔交易收取佣金)是投资者保护自己不被炒货的一种方式。

搅动被视为操纵的一种形式，在大多数司法管辖区都是非法的。监管机构通常有权对经纪人处以罚款、暂停其职务，甚至在发现他们倒卖账户时无限期禁止他们从业。投资者可以合法地要求返还因经纪人选择股票而支付的过多佣金和任何损失。

在美国，美国证券交易委员会制定了三条主要规则，构成了反对非法翻卖的法律基础。

证券交易委员会规则15c1-7将经纪人的行为归类为欺诈行为，如果他们利用对投资者账户的自由裁量权进行与相关账户的财务资源和性质相关的过度交易。
FINRA(金融业监管局)条例2111主张经纪人必须始终以客户的最佳利益为出发点行事。根据客户的投资目标、流动性需求、税收状况和风险承受能力，经纪人必须有一个合理的基础来相信交易将对客户有利。
纽交所408规则(c)禁止投资公司合法地允许其经纪人篡改账户。