交叉货币互换
在交易对手之间以较低的外汇利率交换本金和利息
什么是交叉货币互换?
交叉货币互换是指双方就货币交易达成的协议。在掉期期间，利息支付会定期交换，在起点和到期日交换等额本金。
交叉货币互换如何运作?
交叉货币互换是基于借贷的比较优势。借款者可以获得最低的本币借贷成本，但将面临更高的外币借贷成本。因此，交叉货币互换是通过从外国找到能够以本国有利利率借款的交易对手来实现的。与此同时，一方以本国利率借款，双方立即互换债务。
在本例中，甲方在借款加元方面比乙方具有比较优势，但甲方想要借款加元。另一方面，乙方在借入美元方面比甲方有优势，但他们想借入加元。如果进入交叉货币互换，双方可以享受更优惠的利率。
质量扩散微分
计算贸易潜在收益的一个方法是确定质量价差(QSD)。
QSD= $(7% - 6%) -加元(9% - 10%)=2%
通过交叉货币互换，双方可以从贸易中获得合计2%的收益。
本金(等额)在第0年交换，利息由交易对手在期限内支付。成熟时，两者都主要外汇的利息由交易对手偿还，这就结束了互换义务。掉期后的现金流与各方可以以外币的国内利率借款是一样的。
甲方以9%加币借款，与乙方以6%加币借款进行债务互换。与按本国利率借款相比，双方都节省了1%。乙方的现金流与甲方的正好相反。
交换银行
实际上，在国外市场上，很难找到一个需要同样金额和成熟度的交易对手。因此，中介掉期银行通常会出现——他们帮助找到符合你需求的交易对手，促进现金流的交换，并承担一些风险。作为交换，掉期银行为他们的服务收取费用。该费用必须小于质量价差;否则，各方将没有动力参与货币互换。
交叉货币互换的好处
贸易收益(QSD)
交叉货币互换最明显的好处是能够以低于现有外币利率的利率借入资金。
消除外汇风险
接收外币现金流的另一种方法是用本币借款，然后用外币兑换现金流即期汇率(当前的汇率)。使用这种方法的风险在于对即期汇率的依赖。如果即期汇率出现不利的波动，当事人最终支付的金额可能比他们最初以较高的外币利率借款时多得多。通过交叉货币互换，各方可以确定汇率的起源，因此现金流是已知的。
交叉货币互换的风险
交易对手违约风险
尽管跨货币互换带来了令人瞩目的好处，但它也带来了新的风险。如果掉期交易的对手方未能支付款项，则该方无法偿还贷款。这种风险可以通过互换银行的交叉货币互换来减轻，互换银行可以彻底评估一方信誉以及他们履行义务的能力。
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