折扣率债券以低于面值的价格出售时预期的年收益率
折现收益率是预期的年百分比回报率当债券以低于面值的价格出售时获得的收益。贴现收益率通常也被称为银行贴现收益率(BDY)。
折现收益率计算如下:
折现收益率公式的组成如下:
折现收益率通常为市政债券例如,短期国库券、零息债券、商业票据、大多数货币市场工具等等。
例如,你以9600美元购买了一份债券。到期总金额为1万美元。这意味着债券是以400美元的折扣购买的。该债券于2019年12月1日发行,将在90天内到期。
因此,该债券的贴现收益率可以计算如下:
因此,债券的贴现收益率为0.16或16%.
贴现收益率指标的一些局限性包括:
为了简化计算,折现收益率是年化的,考虑的是360天的年而不是实际的365天的年。这造成了一个小问题,因为债券和短期国库券的利息是以365天为单位支付的。计算时间约定经常导致值不匹配。
虽然通常没有太大的差异,但考虑到贴现收益率是根据债券发行的面值计算的,而不是实际投资金额,即购买价格,一些错配和错误可能会逐渐出现。
债券等值收益率(BEY)通常与银行贴现收益率一起考虑,有时也会相互混淆。BEY是考虑收益率后的债券总收益率适用利息总额,即按实际日数计算的简单半年利息。
债券当量收益率(BEY)的计算方法如下:
地点:
BEY与BDY的不同之处在于,它考虑的是实际的投资金额,即购买价格,而且它考虑的是实际的天数,即365天的年,而不是360天的年惯例。
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