齐次预期

一个主观的信念,假定所有的投资者有相同的预期,得出相似的结论

均匀的期望是什么?

齐次预期是一个主观的信念,确立现代投资组合理论(MPT)美国经济学家哈里•马科维茨提出的,并假定所有投资者有相同的预期,得出相似的结论。

假设指出,投资人是理性的决策,导致均匀的投资策略。它适用于投资组合的选择,寻求最大化回报和最小化单独接受的风险水平。均匀的假设预期已经引发了分歧意见,发展成一个高度复杂的研究领域。

总结

  • 齐次预期是现代投资组合理论的概念,意味着投资者是理性的演员和有相同的预期,偏好,期望,和决策标准。
  • 有些理论家质疑马科维茨的现代投资组合模型的前提下,认为人,包括投资者、总是不合理和有各种各样的因素影响他们的思维过程。
  • 均匀的假设预期之间存在线性关系的回归主要会导致风险资产及其多样化的市场动态的变化,因而影响标记为高风险资产的价格确定。

齐次预期解释

哈利马科维茨的现代投资组合理论是,出版于1952年通过“投资组合选择“纸。马科维茨方法是基于均值-方差分析和提供了一个框架来最大化回报同时投资风险最低。该模型进一步假定所有投资者不愿冒险,更高的风险可以转化为更高的回报。

MTP认为整个投资组合的风险应该专注于项目组合管理而不是单个资产的风险。也就是说,它可以结合高风险投资和生产的改变风险和回报的投资组合反映其资产类别,但大大降低风险。

马科维茨的推理是基于这一概念,当将高风险资产与他人,它平衡了以来整个投资组合的风险市场周期影响每个资产类别不同。

投资组合构建的原则

MTP提出以下限制性步骤建设一个高效的组合:

  • 估值的证券:给一个帐户的各种资产类别的预期收益符合不同的风险水平。
  • 资产的分配:分配不同资产类别的投资组合。
  • 投资组合的优化:选择最佳的投资组合风险对于一个给定的最大回报。
  • 测量的性能:每个资产的表现排名和分类成各自的市场和产业。齐次预期原则基本上假定投资者的期望是相同的核心组件的必要创建有效的投资组合,包括资产收益和方差协方差。

齐次预期——投资组合构建的主体

利用齐次预期

马科维茨的开创性作品的现代投资组合理论和齐次预期改变了资产定价模型的范围。MTP强调投资组合的重要性,应预期收益和风险之间存在的关系,以及证券之间多样化

困难的概念来源于MPT备件投资者参与市场时机。相反,投资者倾向于采取“买入并持有”策略,这需要购买证券,然后抓住他们长时间。最终,通过平衡投资者设法构建健壮的组合资产配置方法。

齐次预期的局限性

同质性预期模型影响引发的讨论,研究人员强调各种隐含的假设的限制。这意味着,和其他人一样,现代投资组合理论崩溃没有齐次预期假设。

行为金融学研究呼应了假设所有投资者认为的危险都在有效市场。这些批评的前提是人们对未来持有不同的看法,更不用说在现实生活中不同的观念和目标。因此,批评针对齐次豁免认为这个概念并不准确。相反,它影响风险资产的价格确定。

因此,投资者异质预期之间的相互作用可以改变的市场动态,从而导致更多的现实的价格行为。实证研究试图提出一个理论模型的扩展通过放松理性假设,基于统计。

特殊注意事项

齐次预期假设认为,投资者将选择一个投资计划,保证最高的利润来自许多计划与不同的回报在一个给定的风险。投资者将选择一个计划轴承最低的风险同样如果面对计划有不同的风险。

投资者描绘成理性的框架齐次预期。他们计算每个投资行为的成本和收益都在到达之前最后的决定。

其他相同的经济模型假设包括布莱克-斯科尔斯期权和资产定价模型。然而,模型只承担一定程度的投资者同质性。在不同模型下,投资者可以有不同的偏好,但感知的联合分布的速度返回相同的方式。

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