水平传播

以相同价格购买相同标的资产但到期日不同的期权交易策略

写的 CFI团队

2021年1月29日更新

什么是水平传播?

水平价差是一种期权价差，它涉及以相同价格购买相同标的股票，但到期期限不同。该策略有助于交易员从短期事件的价格波动或随时间波动的变化中获利。它是通过长期买入期权，短期卖出期权来实现的。

水平传播

交易在交易者的账户中产生借方，这意味着为交易支付的钱是最大的损失。即使标的股票价格翻倍或跌至零，交易者也不会产生额外的损失。

有了水平价差，交易者从一开始就知道交易中涉及的风险水平。与水平价差不同，垂直价差涉及以不同价格以相同价格购买相同标的资产。

在创建水平价差时，首先要确保交易平台允许多腿订单。首先确定要买入的期权合约，然后卖出一个类似的但到期日不同的合约。这两种期权合约有着相似的特征，它们只是在到期日上有所区别。合同在时间上产生了一个差值，这个差值被记为时间值，也就是两个合同之间的时间差。

自波动在期权定价中，时间价值是高度相关的，水平价差将时间的影响最小化，并提供了从随着时间增加的波动中获利的机会。短线价差是由短期买入和长期卖出形成的。该策略帮助交易者从降低的波动中获利-当时间价值和波动率变化时，长期交易利用短期和长期期权。

水平价差的回报基于波动率。波动率衡量的是股票价格随着时间的推移。如果股价出现剧烈波动，股价就会剧烈波动。如果股价在一段时间内保持在同一价格附近，就被称为缺乏波动性。

如果交易者开空头水平价差，他们将获得降低波动率的回报。因此，交易员在短期内买进，在遥远的未来卖出股票。在长期水平价差中，交易者将在股票价格波动增加的情况下获得回报。

如果股价大幅上涨，长期期权可以抵消损失。例如，如果标的股票价格在水平价差中突然发生变化，短期期权的损失将抵消长期期权的收益。同样，如果股价向相反的方向强烈爆发，短期期权的收益可能不足以弥补长期期权的损失，可能导致净亏损。

水平价差源于短期期权和长期期权的到期时间差异。这解释了为什么水平价差有时被称为日历利差．

水平价差的主要类型包括:

看涨水平价差是一种中性策略，即当标的资产价格保持停滞时，交易员获利。随着短期期权和长期期权之间的时间衰减，交易者获利。该策略利用看涨期权;它有时被称为日历呼叫价差。

看跌期权水平价差也是一种中性期权策略，当标的资产价格保持停滞或小幅下跌时，该策略会获利。这种策略使用看跌期权，有时被称为日历看跌价差。

时间衰减当卖出期权时，时间衰减对交易者有利。与长期期权相比，短期期权具有更高的时间衰减，它为交易带来正回报。
风险降低水平价差指的是长期买入期权，短期卖出期权。它产生借方，支付的钱是最大的损失。即使标的股票的价格翻倍或跌至零，交易者也不能承受更多的损失。因此，交易者的损失是有限的。

更高的佣金:由于买入和买入期权合约的额外交易活动，交易员的佣金增加了。