长扼杀

一种中立的期权策略,包括购买看涨期权和看跌期权

什么是长勒死?

长期扼制期权是一种中立的期权策略,也被称为“买入扼制期权”或纯粹的“扼制期权”,包括买入看涨期权和卖出看跌期权。这两个选项都是价外型(OTM),但有效期相同。

长扼杀

为了获得任何类型的利润,大幅的价格波动是至关重要的。他们的主要目标是在股价大幅上涨或下跌的情况下,从股票中获利。同时持有看涨期权和看跌期权会增加头寸的成本,同时成功的几率会增加一倍。

简介:

  • “长期扼杀”是一种低成本、高潜在回报的期权策略,其成功取决于标的股票价格大幅上涨或下跌。
  • 长期扼杀策略的最大成本和潜在损失是为这两个选项付出的代价,加上交易成本。
  • 最大的潜在利润是无限的。

使用长期扼杀策略

首先,交易者必须找到在近期可能大幅波动的股票,或涨或跌。记住,当一个股票接近一个收益报告是一种诱人的玩法,通常应该避免。在现实中,期权的价格通常是“嵌入”的,这意味着你不太可能看到可观的利润,尽管股票可能会飙升。

相反,寻找其他可能导致股价大幅上涨或下跌的因素,例如:

  1. 一个争议
  2. 雇佣新的基本角色扮演者:首席执行官、财务总监等。
  3. 新产品或新服务的推出

现在是时候买入一个不赔钱的看跌期权和一个同样不赔钱的看涨期权了。这两个头寸都是多头;记住,越接近合约的到期日,头寸的价值就会下降。

时间不利于使用长期扼杀策略的交易者,所以最好购买到期前有相当时间的期权——至少两个月。这样做也使长期扼杀策略更有可能盈利,因为“亏损”选项,无论结果是哪一个,仍然会保留一些时间价值,即使它远远超出了资金。

长期勒死的盈亏

使用长勒死策略的基本思想如下:

只要标的股票价格以这样或那样的方式显著波动——要么让看涨期权盈利,要么让看跌期权盈利——在扣除实施策略的成本后,胜出期权实现的利润将足够显示净利润。该策略的总成本是为每个期权支付的溢价,加上交易费用,如委员会

下图显示了当期权投资者购买一个50美元的执行价看涨期权和一个30美元的执行价看跌期权时,以40美元交易的股票的盈亏情况。让我们假设每个期权的溢价——成本——是100美元。这使得策略的总投资为200美元,加上交易成本,这代表了最大的潜在损失。只有当股票在期权到期之前保持在或接近期权购买时的交易价格时,才会发生最大的损失。

长勒死-收益图

股票价格的任何实质性变动,无论是上涨还是下跌,都可以使该策略有利可图。以买入50美元看涨期权和30美元看跌期权的策略为例——如果股票价格上涨到48美元,那么看涨期权的价值就会大幅增加。此外,如果股价跌至32美元,看跌期权的价值就会显著增加。

一旦任何一种期权的价格大于两种期权的总成本,那么投资者就可以卖出两种期权获利。例如,如果股票价格涨到48美元,50美元的看涨期权就没钱了,期权的溢价可能会从100美元增加到250美元。执行价为30美元的看跌期权的价值可能会下降到25美元。然后,投资者可以以275美元的价格平仓这两个期权头寸。那么他的利润将是75美元(期权成本275 - 200美元),减去交易费用。

长期扼杀的最大潜在利润是无限的。如果标的股票的波动足够大,使其中一个期权或另一个期权有利可图,这种策略就会产生可观的利润。

长期扼制期权策略的吸引力在于其相对较低的风险/成本,确保有机会在短期内获得可观的利润。

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