投资者根据他们所能接受的风险程度来决定投资地点的一种技巧
均值-方差分析(Mean-Variance Analysis)是投资者根据他们愿意接受的风险(风险承受能力)来决定投资的金融工具的一种技术。理想情况下,投资者希望在投资风险较高的资产时获得更高的回报。在衡量风险水平时,投资者考虑的是潜在的方差(即资产产生的回报的波动性)相对于预期收益的资产。均值-方差分析实质上是考察投资预期收益的平均方差。
均值-方差分析是现代投资组合理论.这一理论的基础假设是,当投资者拥有足够的信息时,他们会做出理性的决策。该理论的一个假设是,投资者进入市场是为了最大化他们的回报,同时避免不必要的风险。
在选择一项金融资产进行投资时,当投资者在两项其他方面相同的投资中进行选择时,他们倾向于选择方差较低的资产。投资者可以通过投资具有不同方差和预期收益的证券来实现多元化。适当的多样化创造了一个投资组合,其中一种证券的损失可以被另一种证券的收益抵消。
均值-方差分析由两个主要部分组成,分别为:
方差衡量的是数据集中的数字与目标的距离或分布的意思是,或平均。较大的差异表明数字进一步分散。小的方差表示从平均值到数字的小差距。
方差也可能为零,这表明没有偏离平均值。在分析投资组合时,方差可以显示在给定时期内证券的收益是如何分布的。
均值-方差分析的第二部分是预期收益。这是证券预期产生的估计收益。由于它是基于历史数据,预期回报率并不是100%的保证。
如果两个证券提供相同的预期收益率,但其中一个的方差较低,大多数投资者会选择该证券。
同样地,如果两个证券显示出相同的方差,但其中一个证券提供更高的预期收益,投资者会选择具有更高收益的证券。当交易多个证券时,投资者可以选择具有不同方差和预期收益的证券。
假设一个投资组合包含以下两支股票:
股票A: 20万美元,预期回报率5%。股票B: 30万美元,预期回报率7%。
投资组合的总价值为50万美元,每只股票的权重如下:
股票A = $200,000 / $500,000= 40%
股票B = 30万美元/ 50万美元= 60%
预期收益率得到如下:= (40% x 5%) + (60% x 7%)= 2% + 4.2%=6.2%
当制定投资策略时,每个投资者的目标是创建一个股票投资组合,提供最高的长期回报,而不进入高水平的风险。包括均值-方差分析在内的现代投资组合理论,是基于投资者厌恶风险的观点。因此,他们专注于根据特定的风险水平创建一个优化预期回报的投资组合。投资者明白,风险是高回报股票固有的一部分。降低风险的解决办法是使投资组合多样化。
投资组合可以包括股票、债券、共同基金等等,这些因素结合起来会带来不同程度的风险。如果一种证券的价值下降,理想情况下,损失由另一种证券的收益来补偿。
与只由一种证券组成的投资组合相比,由多种证券组成的投资组合被认为是更好的战略举措。均值-方差分析是投资策略的重要组成部分。
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