修改后的迪茨方法(MDM)是什么?
修改后的迪茨(MDM)是一种方法,用于衡量一个投资组合的历史回报基于加权计算的现金流。MDM考虑现金流的时机,并假设一个常数回报率是在一个特定的时期内实现的。
MDM被认为是一个非常精密和准确测量由于占投资组合回报的时机,而不是简单的迪茨方法,它假定所有的现金流都收集在一个投资周期的中间。
修改后的迪茨方法的基本前提
一个投资组合的性能或投资可以以多种方式计算。某些方面包括:
基本的回报率
基本的回报率通常是市场价值除以账面价值公式。它提供了一个简单的,但不完全准确,描述的投资增长。
时间加权回报率
它衡量的结果应用于一个投资组合投资策略。时间加权回报率目标移除一个现金流的影响,个人或组合计算的实际投资业绩归因于实际投资决策。
美元加权回报率
一个复杂的,但更准确,测量实际的投资增长来源于最初的投资除了进一步投资安全。而时间加权回报率分析的回报投资策略,美元加权回报率代表返回通过实施这一策略。
MDM认为,为更小的时间框架(即计算收益。,一个月),然后使用几何方程联系每个时间段的回报,将会更准确地反映投资的回报在整个时间范围。因此,MDM时间加权回报率是最好的描述,测量一个投资的表现。
修改迪茨方法:一个更深入的探索
修改后的迪茨方法反映了个体的从一个给定的投资回报率,这是通常被认为是比简单的迪茨方法更准确。MDM考虑了几个因素,包括:
- 的市场价值的控股
- 所有现金流的投资
- 每个现金流事件发生的时间长度
MDM的公式,这是探索在下一节中,为个体提供了一个测量修正内部收益率。修改后的内部收益率与内部收益率,因为它假定积极的现金流用于再投资公司的资金成本,并且任何初始成本支出,该公司是由公司资助的。修改后的内部收益率通常用于资本预算决策。
有几个原因彼得·o·迪茨——在测量学术作品极具影响力的养老金投资基金的回报——创造了MDM,包括:
- 改善投资组合报告(即。之日起,不需要投资组合估值每个现金流)
- 比其他方法更快的方式来计算IRR是可用的
然而,批评人士称,MDM也有一些缺点。少的一个缺点是,它提供了一个准确的估计时间加权回报率的真实。它可能导致从一个或多个大现金流或现金流发生高市场波动的时期。
MDM公式
MDM公式用来计算使用几何公式修正内部收益率。方程如下:
地点:
- V1在结束日期=投资组合价值
- V0在开始日期=初始投资组合价值
- CF在整个投资期限=现金流
- T=投资期限长
- t=现金流的时间
- CF (t)=现金流在特定的时间
修改后的迪茨方法的应用程序
MDM应用,从一个投资者考虑以下信息:
- 初始投资= 100万美元
- 后续投资= 300000美元
- 投资组合价值= 133万美元
- 投资期限= 365天
- 现金流= 213天的时间
修改后的内部收益率的计算如下:
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