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裸卖空
卖空卖空股票或其他可交易证券，而不先借入股票出售或安排借入
什么是裸卖空?
裸卖空是指卖空股票或其他可交易证券，而不先借入股票出售或安排借入。裸卖空并非在所有司法管辖区都是非法的，但在美国是被禁止的。
总结
- 裸卖空是指卖空股票或其他证券，而不向经纪人借入或安排借入股票做空的行为。
- 裸卖空的做法在美国是被禁止的，但并不是在所有的交易管辖区。
- 禁止裸卖空并没有得到普遍认可。一些市场分析人士认为，裸卖空可能是一种有价值的市场行为，有助于准确确定证券的真正价值。
裸卖空vs.普通卖空
在普通的卖空交易中，希望做空股票的交易员向经纪人借入他或她希望做空的股票。要借入股票，交易者必须事先获得批准保证金交易．当交易员通过在公开市场上购买等量的股票来完成卖空交易时，他们就会用购买的股票偿还从经纪人那里卖出的股票贷款。
在裸卖空交易中，交易员没有从经纪商那里借入或安排借入股票来做空。因此，当他们做卖空时，他们基本上是在出售他们没有的东西。这将导致股票“无法交付”给买家。
股票发生卖空时，所卖出的股票必须在三个工作日内交付买方。否则，将无法交付结果，事务将被取消。从事裸卖空的交易者希望在规定的3天结算期限届满前完成卖空交易并获利。
实际的例子
交易员A卖空100股XYZ股票，即使他没有被批准进行保证金交易，因此不能从他的经纪人那里借入股票出售。他希望该股价格迅速下跌，这样他就可以在三天期限内交割所做空的股票之前，以较低的市场价格买入100股，以结束他的卖空交易。
从本质上说，交易员希望在被发现他卖出了他实际上并不拥有的股票之前，平掉他的交易头寸。
规定
裸卖空是被禁止的美国证券交易委员会在2008年全球金融危机后，美国出现了这种情况。该禁令在一定程度上是对一种观点的回应，即裸卖空行为促成了雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭，后者是随后市场崩盘和金融危机的主要催化剂。
在完全禁止裸卖空之前，SEC最初试图通过以下途径限制裸卖空行为监管的商店．然而，这项要求交易失败率很高的股票必须上市的监管规定，最终被发现在防止裸卖空方面基本上无效。
对于美国证交会对卖空行为的禁令究竟有多有效，人们存在广泛的分歧。许多人认为，SEC有关卖空行为的规定既无效，又常常得不到执行。
支持裸卖空的论点
一些市场分析师和参与者反对禁止裸卖空。他们的论点是，当股票的流动性较低，因此可以从经纪人那里借来并卖空的股票数量有限时，裸卖空可以在市场上确定股票的真实价值。在这种情况下，裸卖空可能会将股价压低到更准确反映股票真实价值的水平。
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