自然对冲
一个策略,降低金融风险
什么是自然对冲?
自然对冲是指战略,减少金融风险在一个机构的正常运行。它通常是通过投资于不同的资产和金融工具与负相关性。传统的金融通常包含衍生品和对冲策略转发。自然对冲策略不需要复杂的金融工具。
总结
- 自然对冲是指战略,减少金融风险在一个机构的正常运行。
- 自然对冲通常用于货币风险的业务操作,包括收入与成本匹配,re-invoicing中心,多种货币贷款设施。
- 与金融对冲相比,自然对冲成本更低,但也因为这样他们不那么灵活。
自然对冲业务操作
自然对冲的关键是将资源分配给执行相对负相关资产在经济气候。获得从一个资产(或操作行为)应该能够大致抵消损失从另一个,这样自然对冲投资组合或公司的风险。
公司出售他们的产品在国外市场一般的脸汇率风险。可以对冲风险承担费用在相同的货币。这种自然对冲策略是成本更低和更容易实现比与衍生品或远期套期保值。然而,对冲通过调整操作过程更灵活和更少的有效,收入和费用的价值和时间可能会非常不同。
另一个自然对冲汇率风险的方法是在同一外币借款。例如,一个美国公司销售其产品在日本和收集日元的收入。如果它将面临外汇损失日元相对于美元贬值。对冲风险,公司可以借钱的数量估计收入在日元。
如果日元升值在未来,公司将生成一个日元外汇收入获得通过接收,但由其JPY-denominated债务偿还损失。如果日元贬值,公司将会损失从它在日本的销售额和获得更便宜的日元偿还的。大约在两种场景,得失可以抵消,这样公司拥有一个天然的对冲汇率风险。
自然对冲投资组合管理
举行一个天然的对冲下行风险的投资组合,投资组合经理可以平衡控股的资产和负相关性。负相关资产产生相反的大部分时间表现。投资组合经理需要分析的历史表现资产寻找的负相关性。
一般来说,债券和股票市场表现相对。投资组合可以自然对冲持有债券和股票在适量。当股市下跌,可以部分抵消损失从股票收益债券,反之亦然。然而,即使两个负相关资产同时在极端情况下可能会失去。在2008年全球金融危机,股票和债券市场被严重伤害。
对交易中,中性套利策略,也可以用来创建自然对冲投资组合。在对交易方法,组合持有长和空头头寸在两个高度相关的资产。作为资产的价值在同一方向移动,相反的位置创建得失,可以相互抵消。
自然对冲投资组合的资产配置是至关重要的。投资组合经理需要仔细地确定资产的比率通过分析其相关性。同时,资产与正(负)相关性并不总是相同的(相反的)方向移动。对冲并不总是有效的。
自然对冲与金融对冲
与金融对冲,自然对冲的实现不需要复杂的金融衍生品。例如,自然对冲汇率风险的策略包括收入与成本匹配,re-invoicing中心,和多种货币贷款设施,而金融对冲策略包括使用未来,前进,或者选择包,和跨币种利率互换。
这两种类型的对冲可能导致较低的盈利能力。返回的同时降低风险降低。此外,对冲过程本身会增加成本。然而,自然对冲是远低于金融对冲买卖需要复杂的金融工具。
自然对冲的缺点是比金融对冲他们不太灵活。一个公司需要改变其正常操作程序达成自然对冲。新的操作行为可能的冲突与公司的原始商业策略。
这两种类型的树篱可以用作彼此互补的套期保值效益最大化。例如,一个公司可以将其收入与成本相同的货币创造一个自然对冲。如果公司估计,其成本不足以对冲下行风险的收入,它可以进一步对冲其他持有一些未来合同。
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