每股流动资产净值(NCAVPS)

衡量股票吸引力的财务指标

写的 CFI团队

2021年8月23日更新

什么是每股净流动资产价值(NCAVPS)?

每股净流动资产价值，简称NCAVPS，是一种评估股票吸引力的财务指标。这个术语是由被公认为“价值投资之父”的美国经济学家、投资者和教授本杰明·格雷厄姆首创的。因此，NCAVPS是基础价值投资者用来比较公司的一个指标。

NCAVPS的计算方法是从公司的总负债(包括优先股)中减去总负债流动资产除以流通股的数量。

每股流动资产净值

本杰明·格雷厄姆他出生于1894年，是一位非常著名和有影响力的投资者，通过对金融和投资的研究，他是推动基本面估值采用的先驱。

基本面分析是包括检验在内的投资准则经济因素，财务报表和竞争定位，以发现公司的内在价值。然后，根据股票的交易价格和股票对投资者的内在价值进行投资。

1949年，格雷厄姆写了一本当时颇具争议的书《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)。在这本书中，他建议投资者关注关键的基本原则，而忽略市场“羊群效应”和伴随每日情绪波动而来的市场噪音。

此外，格雷厄姆的灵感也出名了机构投资者格雷厄姆提出的原则和公式，如NCAVPS，至今仍有人参考。

本杰明·格雷厄姆注意到，许多投资者在评估公司时过于强调盈利能力和盈利潜力。他认为，公司的资产价值被严重忽视了。因此，Graham提出了NCAVPS的概念，将其与当前股价进行比较，以找到具有吸引力的股票估值。

NCAVPS基本上是公司每股的清算价值。公司的清算价值通常是可以出售的实物资产的价值减去公司所欠的负债。

如果一只股票的价格低于它的NCAVPS，那么直觉上，投资者可以购买所有的股票，清算该公司，并实现收益。因此，如果股价低于NCAVPS，格雷厄姆认为，只要该公司没有根本缺陷，它就可能被低估。

格雷厄姆制定了一条规则，他只会考虑购买当前股价低于NCAVPS 66%的股票。

ABC公司的收益刚刚远远低于市场普遍预期。随后，该公司股价从每股25美元跌至仅为15美元。

公司资产负债表如下:

从上面的信息可以看出，基于66%规则，ABC公司是否被低估了?

1.首先，我们必须计算NCAVPS，然后将其与当前股价进行比较。

ncaps是用流动资产减去总负债来计算的。这意味着长期资产和商誉等无形资产应该被排除在计算之外。

流动资产净值=流动资产-(流动负债+长期负债)

$50,000 - ($10,000 + $10,000) =30000美元

2.然后，通过除以股票数量，我们得到NCAVPS。

30,000美元/ 1,000股流通股=30美元

3.将市场价格与NCAVPS进行比较，我们得到:

$15 / $30 =50％

由于50% < 66%，我们发现ABC公司的库存为被低估的基于66%规则。

将ncaps与公司的清算价值进行比较是有局限性的。虽然NCAVPS的计算可以提供一个公司的估计清算价值，但实际的清算价值可能会有很大的不同。在清算中，大多数资产需要迅速出售，因此，它们很可能以低于市场价值的价格出售，甚至可能低于账面价值。

资产负债表上的资产和负债的价值通常按账面价值记录。如果资产以低于账面价值的价格出售，NCAVPS公式将高估公司的清算价值。