不可赎回优先股

一种发行人不能回购的优先股

什么是不可赎回优先股?

不可赎回优先股(也称为不可赎回优先股)是一种不包含可赎回特征的优先股。换句话说,不可赎回优先股的发行人没有回购已发行股票的选择权(调用)在某一日期后以预定的价格出售。从这个意义上说,不可赎回优先股类似于不可赎回债券。

不可赎回优先股

理解不可赎回优先股

尽管缺乏可赎回准备金,但非可赎回优先股具有优先股的其他典型特征,包括优先股息在公司清算时享有优先的资产索取权无投票权的条款

不可赎回优先股比可赎回优先股对投资者提供更多的保护。如果有机会以较低的股息率发行股票(例如,当利率秋天)。这对发行人来说是利好,但对股东来说是风险。

一般来说,即使是具有可赎回特性的优先股也有不可赎回期。严格来说,可赎回优先股只有在预定日期(不可赎回期到期)后才可赎回。

具有不可赎回准备金的优先股通常也具有不可转换准备金。这意味着优先股不能兑换成公司股票普通股在未来。

不可赎回优先股的估值

不可赎回优先股的估值相对于可赎回优先股的估值更为简单。从本质上说,不可赎回优先股的价格等于该股票支付的股息,以优先股的永续成本折现。数学上,这种关系可以用以下公式表示:

P = D / r

地点:

  • P -不可赎回优先股的价格
  • D -由不可赎回优先股支付的股息
  • R -不可赎回优先股的成本

请注意,上面的公式是基于两个主要假设:

  • 优先股不可赎回,也不可转换。
  • 优先股没有到期日,将永久支付股息。

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