期权案例研究-长时间呼叫

期权与标的资产之间的关系

选择案例研究

研究复杂的本质和相互作用选项对于标的资产,我们给出了一个期权案例研究。当我们在实践中看到期权时,学习它的使用和支付就容易得多了。不过,首先让我们简要讨论两种主要方案的特点。

期权案例研究主题

选项案例研究:定义

期权是一种购买的衍生品合约,通常与标的资产一起购买。期权合同赋予买方以特定价格从期权编制人手中或向其回购标的资产的权利。期权持有人没有执行期权的义务,如果市场条件不利于运动。

所有选项都包含以下内容:

  • 执行价格
  • 体积

执行价格是标的资产的价格,在该价格上,期权持有者可以行使其买入或卖出一定数量标的资产的期权。成交量是行使期权时所交易的标的股票的数量。

选择权也可以是美国或欧洲的选择权。描述符与期权的位置无关(美式期权可以在欧洲交易所购买)。简单地说,美式期权在到期之前和到期之前都是可行使的。欧洲期权只在到期时可行使。

看涨期权

看涨期权是期权持有者购买资产的权利。期权之所以这么叫,是因为它赋予持有者“赎回”资产的能力。期权持有人将以执行价格购买约定金额的资产。当标的资产的价值超过期权的执行价格时,看涨期权的价值就会上升。这是因为期权赋予持有者以低于当前市场价格购买资产的权利。

认沽期权

看跌期权是期权持有者出售或将资产“放回”市场的权利。期权持有者获得x金额的资产作为执行价格的交换。当标的资产的价值低于期权执行价格时,看跌期权的价值就会上升。这是因为期权持有者现在能够以高于当前市场价格的价格出售资产。

Moneyness

期权还有一个被称为“货币性”的特征。当任何一种期权的市场价格等于执行价格时,它被称为在钱.执行价格为行权利润的期权称为期权的钱选择。相反,一个出了钱期权执行将导致损失。

选项案例研究

让我们以一家公司为例,该公司担心某一特定投入的价格上涨。为了让事情变得简单,我们来讨论一个关心石油价格上涨的塑料制造商。目前油价为每桶25美元。制造商害怕市场超过每桶30美元。

为了解决这一问题,生产商将以每桶30美元的价格购买看涨期权。看涨期权执行价格等于制造商担心的预测阈值。

期权案例研究交易

在购买看涨期权时,制造商(期权持有者)向期权撰写人支付溢价。溢价由期权市场决定,并受到期权合约的执行价格和成交量的影响。

如果油价从未超过每桶30美元,期权到期时就没有钱了。然而,生产商的损失并不大,因为他们可以让期权到期,并以低于30美元的价格在市场上购买石油。期权的损失(不包括石油购买的预期收益/损失)只是支付给开票人的溢价。

如果市场稳定在30美元/桶,并保持在该水平,期权将在现价到期。期权持有人可以行权或让期权到期。这是随意的,因为无论哪种方式,制造商都会以30美元的价格购买石油。在这里,期权的损失仍然只是支付给期权发行者的溢价。

然而,如果油价超过每桶30美元,期权将在货币中失效。期权持有者开始从期权中获利。例如,如果市场价格为33美元,生产商将行使期权,以每桶30美元的价格向作者购买石油。期权持有者从他们的储蓄中扣除所支付的保费获利。在这种情况下,如果溢价是1美元,利润是2美元。这是($33 - $30)- $1。因此,他们可以在油价超过30美元的情况下获得保护,因为他们的期权利润至少可以部分支付购买石油的额外成本。

期权案例研究总结

在我们的例子中,看涨期权被用作对冲石油市场.看涨期权的相互作用与市场无关。在我们的例子中,我们看到赔本期权将塑料制造商的损失限制在期权支付的保险费(在我们的例子中为1美元)。所有市场价格都存在下行趋势,包括执行价加上溢价。然而,如果市场价格超过执行价格加上溢价,制造商开始获利。这种利润/上行空间是无限的。

总之,这家塑料制造商成功地对冲了人们担心的油价上涨的风险。购买看涨期权限制了溢价价格的下行,但没有锁定上行,使其保持无限。

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