保护将

持有标的资产的多头头寸并购买看跌期权

写的 CFI团队

更新于2022年2月12日

什么是保护性放置?

保护性看跌期权是一种风险管理和期权策略，包括持有标的资产(如股票)的多头头寸，并以期权价格购买看跌期权执行价格等于或接近标的资产的当前价格。保护性看跌策略也被称为综合看涨策略。

保护性放置策略的性质类似于保险．保护性看跌期权的主要目的是限制基础资产意外价格下跌可能导致的潜在损失。

采用这种策略并不会对投资者的潜在利润造成绝对的限制。该策略的利润由标的资产的增长潜力决定。然而，部分利润会因卖出期权所支付的溢价而减少。

另一方面，保护性看跌期权策略确实为潜在的最大损失创造了一个限制，因为任何在看跌期权执行价格以下的多头股票头寸的损失将由期权的利润来补偿。保护性放球策略通常由乐观的想要对冲该资产多头头寸的投资者。

你拥有100股ABC公司的股票，每股价值100美元。你相信你的股票价格将来会上涨。然而，你想对冲价格意外下跌的风险。因此，你决定购买一份执行价格为100美元的保护性看跌期权合约(一份看跌期权合约包含100股)。这种保护性放置的额外费用是5美元。

保护将

保护性看跌期权的收益取决于该公司股票的未来价格。以下场景是可能的:

情形1:股价超过105美元。

如果股价超过105美元，你将经历一场未实现收益．利润可以计算为当前股价- 105美元(包括初始股价加上卖权溢价)。该期权将不会执行。

场景2:股价在100美元到105美元之间。

在这种情况下，股价将保持不变或略有上升。然而，在最好的情况下，你仍然会赔钱或达到收支平衡。这小小的损失是由你为看跌期权支付的保险费造成的。与前面的场景类似，看跌期权不会被执行。

情景3:股价低于100美元。

在这种情况下，你将行使保护性看跌期权以限制损失。期权执行后，你将以100美元的价格卖出100股。因此，你的损失将被限制在支付的保险费。