反向套现和套利
一种市场中性策略，旨在利用商品现货价格与未来价格之间的市场无效率
什么是逆现金套利?
反向套现套息套利是套现套息套利的逆向商品交易策略。就像现金套利一样，这是一种市场中立的策略，寻求利用一种商品之间的市场无效率现货价格以及它未来的价格。
在反向套现套利策略中，交易者在商品的现货价格上做空，在其未来价格上做多。这与做空股票不同。在商品交易中，交易员在计算商品未来价格的价值和决定该策略是否值得时，必须考虑储存和持有成本。
总结
- 反向套现套息套利是套现套息套利的逆向商品交易策略。这是一种市场中立的策略，寻求利用商品现货价格与未来价格之间的市场低效。
- 现货溢价指的是期货曲线向下倾斜的市场。这是一种大量利用反向套现和套利的市场。
- 利用逆套现套利交易方式利用市场错配，并非没有内在风险;持有成本可能在一年的持有期内波动。
什么样的市场支持反向套现和套利?
商品期货价格高于现货价格的正常市场被称为期货溢价市场。在期货溢价市场中，有一条向上倾斜的期货曲线。在期货曲线向下倾斜的市场中，期货定价被称为现货溢价。这是一种大量利用反向套现和套利的市场。
现货溢价不像期货溢价市场那么普遍，因为期货价格通常会考虑储存和持有成本。现货溢价的异常表现为交易员试图利用这种定价不规律获利。
逆向套现和套利是什么样子的?
下图代表了我们在逆向现金套利和套利套利中看到的定价错配。要了解更多关于图像的信息，请查看CFI的介绍商品课程。
逆向套现和套利的实践
交易者利用现金套利在各种各样的商品上进行套利。在下面的例子中，我们将使用小麦。小麦目前定价为每合同204美元(5000蒲式耳)。小麦未来一年的价格目前为200美元。根据合同，每年的持有费用为每年3美元。
利用反向现金和套利套利的交易者会做空目前交易价格为204美元(现货)的小麦，并以200美元的价格买入一年期期货合约。他们每签一份合同就能获利1美元。计算如下:$204 - $200 - $3 = $1。
利用上述交易风格来利用市场上的错配并不是没有内在风险的。例如，持有成本可能在一年的时间范围内波动。因此，实行反向套现和carry交易的交易者还必须意识到外部成本的潜在波动，这可能对一项交易的盈利能力产生重大影响。
使用逆向现金和套利等方法进行大宗商品交易，需要对影响市场的内部和外部力量有很强的理解。
什么会影响逆向套现和套利的成本?
要了解是否发生了错误定价，就必须了解可能影响套利交易反向套利部分的所有额外成本。在传统的商品交易中，必须考虑的影响交易盈利能力的一些典型成本是:
- 运输成本把货物从产地运到目的地要花多少钱?
- 存储成本这种商品从购买到运输需要储存多少钱?成本是可变的还是固定的?
- 融资:杠杆化大宗商品交易所需的借款成本是多少?
- 保险需要买什么保险吗?运输、储存等。
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