反向可转换票据(RCN)

债券一种短期的、附有息票的投资工具,到期时支付利息

什么是反向可转换票据?

反向可转换债券(RCN)是一种短期投资选择,对遭遇现金流问题的投资者非常有帮助。普查是证券这类债券提供了稳定且可预测的收益,可与传统收益媲美并超过传统收益,包括投资者通常只能从高收益债券中看到的回报。的年票面利率反向可转换债券可能超过25%。rcn有时被称为“可逆转票据”或“反向可交换证券”。

反向可转换票据信息图

rcn是如何工作的?

反向可转换债券是一种带有息票的投资,在到期前向投资者支付利息。rcn的期限从少至几个月,多至几年不等。在大多数情况下,证券是基于股票的表现股票是他们。在大多数情况下,这些票据是由主要金融机构.最初发行与债券挂钩股票的公司没有以任何方式参与其中。

反向可转换债券主要有两个部分认沽期权和一个债务工具.当购买票据时,买方就给了RCN的发行人在未来向他或她提供标的资产的机会。

确定反向可转换债券的支付

反向可转换债券在到期前向投资者支付预定的票面利率。付款通常按季度支付。速率的一致性反映了波动RCN公司的股票当股票的潜在波动越大,投资者承担的风险就越大。对于愿意承担更大风险的投资者来说,看跌期权的出价更高,这意味着票面利率更高。

到期后,投资者要么获得原始投资的全额补偿,要么获得先前确定数量的股票,即反向可转换债券的基础资产。股票数量的计算方法是用投资者的原始投资额除以股票的初始价格。

支出结构

有两种结构用来决定投资者是收回他的初始投资还是获得股票。

1.基本结构

在基本结构中,如果RCN的标的股票收盘价达到或高于初始价格,投资者将获得100%的原始投资。如果股票收盘价低于初始价格,投资者就会以股票的形式获得报酬,这意味着投资者无法从最初的投资中获得全额退款。

2.敲入结构

反向可转换票据的输入结构涉及与基本结构相同的原则。然而,投资者也得到了一些下行保护。例如,假设一个投资者进行了一笔2万美元的RCN投资,其中包括70%的敲门率,这是一种保护壁垒。

如果RCN的基础股票的初始价格是60美元,并且该股票在RCN到期时的价格高于42美元的价格,投资者将获得他最初的2万美元投资。如果股票在其存续期内低于入账价格,并且在票据到期时收盘价低于入账价格,投资者将获得股票。在我们的例子中,投资者将获得大约333股($20,000 ÷ $60)。

敲入结构

普查的风险

反向可转换债券的基本风险是,一旦债券到期,本金投资就会损失一部分。记住,投资者能获得的最大金额是受票面利率限制的。还有一些风险需要注意:

1.税

rcn是两部分投资,由看跌期权和债务工具组成。这使得rcn的税务处理变得复杂,意味着投资者可能被要求就其收益支付普通所得税和资本利得税。

2.违约风险

通过购买RCN,投资者必须依赖发行公司在票据生命周期内定期支付利息的能力,并在票据到期后能够支付本金。

3.赎回条款

某些RCN包括一个减轻影响的功能,当RCN开始产生丰厚收益和利率较低时,可以剥夺投资者的RCN。

4.二级市场的局限性

每个投资者必须愿意持有RCN至到期。在大多数情况下,发出RCN的金融机构试图维持一个二级市场这样投资者就可以在RCN到期前卖掉它。然而,并不能保证二级市场的可用性,而且如果投资者出售RCN,他将承担额外的风险,得到的收益低于RCN的原始成本。

更多的资源

我们希望你喜欢阅读CFI的反向可转换票据指南。为了了解更多关于这个主题的内容,CFI提供了一些额外的免费资源,可能会有帮助:

公司财务培训

在投资银行、私募股权、FP&A、财务、企业发展和其他企业融资领域推进你的职业生涯。

金融培训在线

参加CFI的金融课程

让你的事业更上一层楼!今天从专业的华尔街教练一步一步学习。

'的搜索结果为0