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什么是看跌期权?

看跌期权就是卖出看跌期权。当你卖出看跌期权时，你被称为做空看跌期权。当做空看跌期权时，交易员卖出了在较晚的日期——期权到期之前的任何时间——以期权合同中规定的价格(即执行价)和合同中规定的股份数量做空该期权标的股票的权利。

当交易员使用做空看跌期权方法时，他的最终目标是在期权不被执行的情况下，从他或她获得的期权溢价中获利。如果期权买方行使期权，卖方必须以期权执行价格购买标的股票，这将意味着损失，因为期权买方只会在股票市场价格下跌到低于期权执行价格的水平时才会行使他们的期权执行价格．

探索一般看跌期权

在我们更深入地讨论看跌期权之前，让我们花点时间来更一般地探讨看跌期权。期权合约(包括看跌期权和看涨期权)为交易员提供了从市场股票波动中获利的机会。购买期权使交易员无需立即在标的股票本身建立直接头寸。相反，交易员在购买期权时进行有限的投资，只希望在股票价格向有利于他的方向发展时，通过执行所购买的期权合同，直接进入市场。

一些交易者采用复杂的交易策略，将买入和/或卖出具有不同到期日和不同执行价格的看跌期权和看涨期权结合起来，目的是以最小的风险和最小的现金支出获得一定的利润。

一个看涨期权使持股人能够以指定的执行价格购买标的股票。看跌期权正好相反。持有看跌期权的交易员买入了在期权到期日之前，以指定价格卖出指定数量的期权标的股票的权利。

对于看跌期权买家来说，如果在期权到期前标的股票价格跌至执行价格以下，该期权就有价值。期权持有者已经为期权合同向卖方支付了一个指定的价格，称为溢价。然后，持有者可以激活或执行看跌期权，在执行价格高于当前市场价格的时候，以执行价格卖出指定数量的标的股票，从而获得利润。

看跌期权卖方卖出期权时相信，在期权到期之前，标的资产的价格将保持在执行价格之上。这使得看跌期权作为持有者没有价值，也没有理由行权。然后，卖方将溢价作为纯利润装入囊中，而无需向期权买方交付股票。

注意:对于美式期权，期权购买者可以在期权到期日之前的任何一个交易日执行他们的期权。相比之下，欧式期权只允许期权持有者在指定的到期日执行期权。因此，美式期权为期权购买者提供了更多的灵活性，而欧式期权则倾向于期权卖方。

无遮掩看跌期权

做空看跌期权可以是所谓的“无担保的”或“有担保的”。在这两种看跌期权中，a赤裸裸的把要承担更多的风险。做空裸看跌期权意味着期权卖方没有持有标的资产的市场头寸，而这种头寸可以对冲期权出售的潜在损失。

相反，做空看跌期权头寸可以通过购买看跌期权卖空标的股票或卖出股票看涨期权来平仓。采取任何市场头寸都可以“补进”看跌期权，因为补进头寸的收益将至少部分抵消卖出看跌期权可能带来的损失。使用这种策略卖出看跌期权的交易者被称为做空备补看跌期权。

如前所述，使用卖空看跌期权的投资者预期标的资产的价格将保持在期权执行价格之上，或至少保持与执行价格相同。出售期权合约被认为是一种固有的高风险行为，主要由对价格走势有良好解读的熟练交易员使用。

裸看跌期权的风险更大，因为期权卖方将自己置于一个相当大的财务风险敞口的位置，在很大程度上依赖于他们对标的资产在期权到期前可能的价格走势的评估的准确性。

看跌期权的损益

做空看跌期权的最大利润是交易员卖出看跌期权时获得的溢价。对一些投资者来说，出售期权是一种非常有吸引力的策略，因为他们只要卖出期权就能获得利润，而且所需要的最小投资恰好是保证金存款他们必须与他们的经纪人维持到期权到期(到那时，经纪人将保证金返还给投资者)。

比方说，一个交易员为标的股票的20股买入看跌期权，他从每股获得2美元的溢价。交易者的目标是在期权未被执行的情况下达到期权到期日。然后他就可以保留保费支付;这里，交易者将获得40美元利润。

或者，如果交易员的市场预测被证明是错误的，那么他或她可能会遭受重大损失。假设期权发行者发布了15美元的看跌期权执行价格，而标的资产价格跌至10美元。然后，该交易员将被要求以每股15美元的价格为期权买家提供该股票的空头头寸;因此，他是通过采取每股亏损5美元的市场头寸进入市场的。

不过，请记住，这笔损失被他出售期权获得的每股2美元溢价部分抵消了，因此他的净损失为每股3美元。在这里，交易员因执行期权而遭受100美元的损失——减去收到的40美元溢价——净损失为60美元。

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