掉期合约

掉期合约是什么?

掉期合约是金融衍生品的诞生,以容许两个交易代理“交换”收入来源带来一些潜在的每一方持有的资产。例如,考虑这样的美国商业借来的钱从美国银行(美元),但想在英国做生意。公司的收入和成本在不同的货币。它需要支付利息在英镑美元而产生的收入。然而,暴露于风险因美元/英镑汇率的波动。

公司可以使用美元/英镑货币互换对冲风险。为了完成交易,业务需要找到人愿意交换的另一边。例如,它可以寻找一个英国企业在美国销售其产品。它应该清楚结构的货币掉期交易,交易双方必须有反对意见的市场运动美元/英镑汇率。

类型的掉期合约

1。利率互换

利率互换允许持有者交换金融流动与两个独立的债务工具。利率互换是最常用的通过企业产生收入有关可变利率债务工具和招致成本与固定利率债务工具或产生收入与固定利率债务工具和支付费用与可变利率债务工具。

考虑一个私人抵押贷款提供商,为首次购房者提供了融资。私人抵押贷款提供商给可变利率抵押贷款在现有利率有0.25%的溢价,即。,如果央行利率为2%,那么私人抵押贷款提供商可以给贷款为2.25%。显然,私人抵押贷款提供商的收入与设定的利率中央银行。

为了开始操作和提供贷款,私人抵押贷款提供商借了20亿美元从一个大投资银行以2.1%的固定利率为15年。投资银行抵押贷款提供商必须支付每年4200万美元在接下来的15年,也使一次性支付20亿美元的贷款。因此,抵押贷款提供者的成本是固定的。然而,它的收入取决于利息支付它接收来自客户,反过来,与央行设定的利率。

因此,抵押贷款提供商的收入变量。如果央行降低利率到1.85%以下,那么抵押贷款提供商无法满足其贷款义务。它可以使用利率互换交换他的固定利率支付可变利率支付。

假设抵押贷款提供商购买一个利率互换溢价0.23%。这意味着该党另一边的事务已同意支付投资银行未来15年每年4200万美元,而抵押贷款提供者已同意支付交换卖方银行利率+ 0.23% 20亿美元在接下来的15年。事务只能发生如果抵押贷款提供者和交换卖方有反对意见,央行是否会提高或降低利率在未来15年。

2。货币互换(外汇掉期)

货币互换允许持有者交换金融流动与两种不同的货币。考虑上述例子:一个美国商业,借来的钱从美国银行(美元),但想在英国做生意。业务的收入和成本在不同的货币。

业务需要美元的利息,而它生成英镑的收入。然而,暴露于风险因美元/英镑汇率的波动。业务可以使用美元/英镑货币互换对冲这种风险。如果业务销售价值£5000万的商品在英国和汇率下跌从£1 =£1 1.23美元= 1.22美元,然后业务的收入从6150万美元降到6100万美元。

为了防止这种风险(美元兑英镑贬值),业务可以使用美元/英镑交换。卖方的同意给业务6150万美元换成£5000万不管实际的汇率是什么。事务只能发生如果业务和交换卖方反对意见是否美元/英镑汇率将升值或贬值。

3所示。混合互换(国外产品)

混合互换允许持有者交换金融流动与不同也以不同货币计价的债务工具。例如,一个美国的可变利率抵押贷款提供商,业务在英国可以交换固定利率贷款以美元计价的计价可变利率贷款英镑。其他混合动力车的例子包括交换可变利率贷款以美元计价以日元计价的可变利率贷款。

更多的资源

谢谢你阅读CFI指南互换合约。继续学习和发展你的职业,以下资源将是有帮助的:

• 信用违约互换
• 对冲安排
• 国际互换和衍生工具协会(ISDA)
• 美元/加元货币交叉