交换

合约双方之间的衍生合约，涉及交换事先商定的现金流

写的 CFI团队

2022年1月28日更新

什么是交换?

掉期是双方之间的衍生合约，涉及到事先约定的交换现金流两种金融工具。现金流量通常用名义本金数额(预先确定的名义价值)来确定。每一条现金流被称为一条“腿”。

掉期是20世纪80年代末推出的一种相对较新的衍生品。尽管相对较新，但其简单性，加上广泛的应用，使其成为交易最频繁的金融合约之一。

公司财务人员可使用掉期合约对冲风险，并将某些操作的不确定性降至最低。例如,有时项目可以暴露在汇率风险和公司的首席财务官可使用货币互换合约作为对冲工具。

互换的形象

不像期货期权和掉期不在交易所交易，但是场外交易．此外，掉期合约的交易对手通常是公司和金融机构，而不是个人，因为掉期合约的交易对手违约风险总是很高。

一些金融机构通常作为掉期市场的做市商参与其中。这些机构也被称为互换银行，通过撮合交易对手来促进交易。

现代金融市场采用了广泛的此类衍生品，适用于不同的目的。最受欢迎的类型包括:

交易对手同意以预先确定的名义本金金额为基础，以一种未来利息支付流交换另一种利息支付流。一般来说，利率掉期涉及固定利率与浮动利率的交换。

交易对手交换以不同货币计价的本金和利息支付。这些合同掉期通常用于对冲另一项投资头寸对货币汇率波动的影响。

这些衍生品旨在将基于大宗商品现货价格的浮动现金流与由事先商定的大宗商品价格确定的固定现金流进行交换。尽管名为商品互换，但它并不涉及实际商品的交换。

CDS提供了债务工具违约的保险。掉期交易的买方将溢价支付转移给卖方。在资产违约的情况下，卖方将偿还买方违约资产的面值，而资产将从买方转移到卖方。信用违约掉期因其对市场的影响而声名狼藉2008年全球金融危机．

如今，掉期交易是现代金融的重要组成部分。它们可以在以下几种情况下使用:

掉期交易的主要功能之一是对冲风险。例如，利率掉期可以对冲利率波动，货币掉期用于对冲货币汇率波动。

公司可以将掉期作为进入以前无法进入的市场的工具。例如，一家美国公司可以选择与一家英国公司进行货币互换，以获得更有吸引力的美元兑英镑汇率，因为这家英国公司可以以更低的利率在国内借款。