掉期期权

掉期期权是什么?

掉期期权(也称为互换期权)是一个期权合约赋予其持有人的权利而非义务进入预定的互换合约。换取,掉期期权的持有者必须支付溢价发行合同。掉期期权通常提供进入的权利利率互换与其他类型的互换,但互换期权也可以被创建。

理解互换期权

的交易特点,掉期期权更接近互换期权。例如,掉期期权场外交易类似于证券互换。换句话说,场外交易衍生品合约,而不是集中的交易所。掉期期权也受益很大程度的灵活性,因为合同不进来一个标准化的形式。

在交易之前,掉期期权的交易对手必须同意合同的各种特性。例如,双方确定的价格互换期权(也称为互换期权溢价)和选项的长度。

此外,交易对手必须决定潜在的交换的特性。的特性一般包括名义金额,交换的腿(固定和浮动),腿和频率的调节变量。同时,对手方确定基准的浮动腿互换。

掉期期权的应用

掉期期权投资行业有众多的应用程序。例如,他们经常用于套期保值等宏观经济风险利率风险。公司预期加息可能购买支付从利率风险掉期期权来保护自己。此外,掉期期权可能允许对冲风险等金融证券债券。同时,金融机构通常使用互换期权来改变他们的盈利分析。

掉期期权主要是受雇于大型企业和金融机构,包括投资银行、商业银行和对冲基金。

掉期期权的类型

掉期期权的分类是基于类型的腿参与预测的交换契约。基于这样的一个分类,主要有两种类型的掉期期权:付款人互换期权和接收机互换期权。

付款人互换期权的购买,买方获得的权利进入交换合同,这意味着他或她接收的浮动交换腿,以换取固定交换腿。

相反,接收者互换期权提供正确的但不是义务签订互换合同、互换的持有者必须支付浮动互换,以换取固定交换腿。

执行风格

类似于普通期权、互换期权合同有不同的执行方式。换句话说,不同的掉期期权包含不同的条款,确定运动日期。最常见的掉期期权风格包括欧洲、美国、和百慕大的风格。

• 欧洲互换期权:掉期期权,可以行使只有在运动日。
• 美国互换期权:掉期期权,可以行使在起源和运动之间的任何日期日期,以及锻炼日期。
• 百慕大的掉期期权:掉期期权,可以行使在几个预定日期发放和运动之间的日期。

掉期期权风格在选择适当的评估方法是至关重要的。例如,欧洲风格互换期权通常使用的价值黑色的估值模型。另一方面,美国和百慕大的掉期期权,这被认为是相对于欧洲更复杂的选择,通常使用Black-Derman-Toy或Hull-White定价模型。

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