战术资产配置(TAA)

战术性资产配置(TAA)是什么?

战术资产配置(TAA)指的是一种积极管理投资组合策略,转移资产配置投资组合利用市场趋势或经济条件。换句话说,战术资产配置是指的投资风格资产类别如股票、债券、现金等调整投资组合中占到宏观经济事件。

理解战术资产配置

战术性资产配置的前提是首先关注资产配置和证券选择第二个。那些投资使用战术资产配置的“全局”,认为资产的分配产生更大的影响比单独选择证券投资组合的回报。

例如,考虑下面的数据对标普500指数回报(“股票回报”)和巴克莱美国综合债券指数(“债券回报”)提供的回报平衡。请注意,现金不生成一个回报:

你可以看到,股票收益超过债券回报率从1997年到1999年。从2000年到2001年,债券收益超过了股票的回报。战术资产配置策略可能会显示以下这些年来资产分配:

相比,一个投资者可能只投资于股市从1997年到2001年,战术资产配置会减轻表现不佳的股票在2000年和2001年通过改变资产配置债券。

本质上,战术资产配置的目的是调整资产在投资组合中资产类别,预计将有更好的表现相对于其他资产类别。

战术性资产配置的理由

战术性资产配置提供许多功能,包括:

1。收益递增

使用战术资产配置资产配置转移到更强的表现增加了投资组合回报率。这样做允许投资组合捕获一种资产类别的好处而远离业绩不佳的资产类别。

2。适应市场环境

战术性资产配置灵活和响应宏观经济事件。看到股市在2000年和2008年,股市显著低于其他资产类别。战术资产配置策略改变资产配置相应的考虑到宏观经济条件。

3所示。提供多元化

只投资于一个资产类别增加了投资组合的风险。通过战术资产配置多元化,可以实现较低的风险更大的回报。

战术性资产配置的示例

在他的投资政策声明约翰表示,他希望一个资产配置45%的股票和45%的债券构成的/ 10%现金。从历史上看,股市的表现非常好。

约翰的投资组合经理最近指出收益率曲线倒,经济衰退的一个领先指标。投资组合经理告诉约翰,投资组合的资产类别应该转移到20%的股票和70%的债券/ 10%的现金可能由于经济衰退的恐惧和可怜的股票收益。这样做,投资组合经理雇用一个战术资产配置策略。

战术性资产配置在一个资产类别

我们看到,战术资产配置是用来转移中的资产类别的投资组合。例如,在上面的示例中,战术资产配置策略被用来改变约翰的资产类别的投资组合如下:

来自:

• 45%的股票
• 45%的债券
• 10%的现金

:

• 20%的股票
• 70%的债券
• 10%的现金

战术性资产配置也可以使用在一个资产类别。例如,考虑20%的股票和70%的债券的资产类别配置/ 10%现金。我们可以使用战术资产配置在一个资产类别如下:

在20%的股票分配:

• 国内股市大盘20%
• 国内股市medium-cap 50%
• 国内小型股15%的股票
• 国内微型5%股
• 10%的外国股票

在70%的债券配置:

• 30%的国债
• 50%的投资级债券
• 20%非投资级债券

在10%的现金分配:

• 100%的现金

更多的资源

CFI是官方的全球供应商金融建模&估值分析师(FMVA)™认证项目,旨在帮助任何人成为一个世界级的金融分析师。vwin德赢吧继续推进你的事业,以下额外的资源将是有用的:

• 活跃的债券投资组合管理
• 多样化
• 投资组合经理
• 投资:一个初学者的指南