未覆盖利率平价(UIRP)

两国名义利率之差等于同期外汇汇率的相对变动

什么是未覆盖利率平价(UIRP)?

未覆盖利率平价(UIRP)是一种金融理论,假设两个国家之间的名义利率的差异等于在同一时期的外汇汇率的相对变化。这与一种叫做"一价定律(LOOP)类似的是,UIRP还声称,考虑到货币汇率,一种相同的商品、金融安全等在世界各地的价格应该是相同的,无论它在世界上的位置。

未覆盖利率平价(UIRP)

未覆盖的利率平价保证投资者不会因利率的相对变动或差异而获得超额收益外汇汇率.这是通过假设利率较高的国家的本币价值相对于利率较低的外国货币价值将会贬值来实现的。

总结

  • 未覆盖利率平价(UIRP)是一种金融理论,假设两个国家之间的名义利率的差异等于在同一时期的外汇汇率的相对变化。
  • 如果没有利率平价,银行和投资者就很容易利用汇率差异获利。
  • UIRP的工作原理是假设利率较高的国家的本币价值相对于利率较低的外币价值将会贬值。

未偿利率平价公式

UIRP公式

地点:

  • Et[e现货(t + k)]即期汇率的期望值是多少
  • e现货(t + k), k个周期。无套利意味着它必须等于t时刻的远期汇率
  • k从时间t开始未来的周期数是多少
  • e现货(t)现在的即期汇率是多少
  • 国内是否考虑了国家/货币的利率
  • 外国是否考虑了其他国家/货币的利率?在上述未覆盖的利率平价公式中,远期汇率就是未来汇率。银行和外汇交易商都可以使用。

UIRP的假设

  • 资本在市场中的流动性t:无准备金利率平价假设市场上的资本流动性完全。
  • 无套利条件: UIRP在UIRP方程中符合无套利条件。如果违反了这个条件,就存在无风险回报,就有机会获得无风险利润。

UIRP的局限性

  • 预期折旧率当前位置经验证据表明,预期的折旧率往往小于需要调整的差额,而预期折旧率在未覆盖利率平价中起着至关重要的作用。这种限制往往妨碍未覆盖的利率平价方程的有效工作。

实际的例子

假设名义利率美国的利率是每年6%,印度的名义利率是每年14%。由于印度的名义利率较高,投资者会认为借入美元并投资于印度卢比是有益的,然后将投资收益再转换为美元,从差额中获利。

例如,投资者借入1800美元,并以即期汇率70卢比兑换成印度卢比。因此,他将需要在一年后偿还1860美元。因此,他以每年14%的速度投资12.6万卢比。因此,到今年年底,他将收到143,640卢比。

现在,当他试图将投资收益重新折算回美元时,未覆盖的利率平价条件就会发挥作用,名义利差会上升以消除差额。投资者既不会获利,也不会获利,因为利差会根据UIRP的无套利条件进行调整。

备兑利率平价与未备兑利率平价

1.未来利率

备兑利率平价是指在评估汇率时使用未来利率或远期利率,这也具有潜在价值套期保值可能的。然而,未覆盖利率平价考虑了预期利率,这基本上意味着预测未来利率。因此,它涉及到对预期未来利率的估计,而不是实际的远期利率。

2.汇率差

根据覆盖的利率平价,利率之间的差额在远期贴现/溢价中得到调整。当投资者从利率较低的货币中借款,并投资于利率较高的货币时,他们就会因此受益于远期担保。远期保险消除了与他们的投资有关的任何风险。

但是,平价的未覆盖利息通过使差额等于本国货币的预期贬值率来调整利率之间的差额。这是因为,在未覆盖的利率平价条件下,投资者无法从任何远期补仓中获益。

更多的资源

感谢您阅读CFI关于未覆盖利率平价(UIRP)的指南。为了继续推进你的职业生涯,下面的额外资源会很有用:

搜索结果为0