股票表现低于平均水平的概率
当市场分析师指定一个股票或者证券作为减持建议,他或她是在表明他们的信念,认为该股票的表现可能低于某些基准股票、证券或指数。因此,投资者应该在他们的投资组合中投入较小比例的股票。一个减持建议并不意味着一只股票或证券一定是坏的,一个分析师标记为减持的股票或证券可能被另一个分析师标记为增持或增持。
或者,术语“体重不足”也可以用来指投资组合与基准投资组合或指数相比,没有持有足够数量的某只股票或证券的投资者。例如,如果基准投资组合中证券XYZ的权重为10%,而投资者的投资组合中证券XYZ的权重仅为5%,那么与基准相比,投资者的投资组合中证券XYZ的权重将被视为过低。
大多数市场指数,如道琼斯工业平均指数(DJIA)、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数(S&P 500),都假设指数中的每个成分股都应该被赋予适当的权重,以便构建一个准确反映整体市场表现的指数。但是,各种指数所使用的加权制度并不统一或一致,事实上差别很大。
例如,道琼斯工业平均指数使用基于股价的简单平均,使其成为“价格加权”指数,而且只包括30只股票,而标准普尔500指数的成分股,包括500只股票,是按股价加权的市值.
因此,与一个基准相比,一只股票或证券可能被认为权重不足,但与另一个基准相比,则被认为权重相等或超重。例如,标准普尔500指数青睐市值大的大公司,对这类股票给予更大的权重。
考虑下面的例子。一家金融服务公司对股票A发出减持建议,对股票b发出增持建议。投资者知道这家金融服务公司将道琼斯工业平均指数作为基准指数。然后投资者看到股票A的市值比股票B的市值大五倍——这一事实没有在道琼斯工业平均指数中反映出来。在这种情况下,尽管建议减持股票,但持有较少数量的a股可能比持有较多数量的B股更有利可图。
不幸的是,大多数金融服务公司(发布过轻、同等或超重建议的公司)并不披露“过轻”股票的权重过轻(或超重的股票是超重)的程度。这给那些仅仅根据市场分析师的建议,试图在两只配重不足的股票和两只配重超标的股票之间配置投资资本的潜在投资者带来了一个问题。这通常会导致投资者完全避开所有建议减持的股票。这样的交易策略是显而易见的次优的如果所发布的建议被证明是糟糕的建议,则可能导致严重的业绩不佳。
此外,金融服务公司在发布建议时,他们的时间框架各不相同。寻求长期利润最大化的长期投资者可能愿意持有短期回报率低于平均水平的股票,以避免支付更高的税率和额外的交易费用。
投资者不应把减持评级过于当真。相反,他们应该仅仅看到它们是什么——一个市场分析师的主观意见,他认为这只股票不如其他股票有吸引力。投资者是否同意该建议可能取决于以下几个因素:
不幸的是,没有数学公式或程序可以告诉投资者,市场分析师的建议是否正确。经常出现的情况是,同一家金融服务公司为同一只股票发布推荐,但在某个月给出了正确的推荐,而在另一个月给出了错误的推荐。
在投资银行、私募股权、FP&A、财务、企业发展和其他企业融资领域推进你的职业生涯。
参加CFI的金融课程
让你的事业更上一层楼!今天从专业的华尔街教练一步一步学习。