自动转换条款
允许将优先股或可转换债务自动转换为基础股权的条款
什么是自动转换条款?
自动转换条款是允许将公司的优先股或可转换债务自动转换为普通股的条款。这种转换被认为是自动的或强制性的，因为它不需要投票董事会以便进行转换。
例如，投资者可能拥有优先股在一家初创公司中，在发生特定事件时，有自动将优先股转换为普通股的选择权。转换将根据证券购买协议中规定的转换比率进行。
自动转换如何工作
当一家公司筹集资金时，它可以选择发行股票或债券。当公司选择发行股票时，它允许公众购买该公司的股票，并拥有与其股权比例相当的公司股份。作为回报，公司可以在财务期末支付股息，这取决于公司股价的升值。
发行股票的另一种选择是向公众发行债券。债务的一个例子是定期向债券持有人支付利息的债券。利息按本金的一定百分比计算，可在购买债券时商定。股权还是债务的选择取决于每个选项的成本，以及可获得性。
公司也可以决定发行债券和股权相结合的混合证券。一个混合证券允许投资者购买包含自动转换条款的债券。该条款使该证券在预定的未来期间可转换为普通股。混合证券保证投资者在转换日期之前定期支付债务利息，之后他们将从普通股上获得股息。
可选与自动转换权限
转换权给予投资者改变他们的利益可转换债券或在未来某一特定事件发生时，债券发行人股权的优先股。转换权可以是可选的，也可以是自动的。
1.可选的转换权利
可选转换权赋予投资者在预期结果对他们更有利时将其债务或优先股转换为普通股的权利。例如，当预期收益高于债务的可归属收益时，投资者可以选择将债务转换为普通股。当对投资者更有利时，投资者可以将债券换成预定数量的普通股。
例如，假设投资者A持有ABC有限公司1000美元的债券，该债券可转换为100股ABC股票。投资者A会等到每股价格达到10美元或更高，这样普通股的价值就可以达到1000美元或更高。
2.强制转换权利
强制转换权要求债务或优先股在发生某些事件时转换为发行人的普通股。自动转换可以在公司上市时触发首次公开募股以预先确定的总价值和每股价值计算。该IPO在公司章程中被称为合格IPO。向公众发行供认购的股票的每股价格将是优先股价格的数倍(例如3倍或5倍)。
转化率
转换比率是债券发行人持有的每一股优先股所能获得的普通股数量。该比率通常在购买优先股时确定，它会影响混合股票的相对价格。更高的转换比率意味着股东每优先股将获得更多的普通股。转换比率是由票面价值可转换债券或优先股的可转换价格。
公式如下:
例如，当投资者购买一种包含债务和股权成分的混合证券时，他们将在转换发生之前收到定期的利息支付清算。当证券转换为股权时，投资者将获得投票权，并将从股价上涨中受益。
例如，假设XYZ有限公司发行了100美元的可转换优先股，股息为8%，转换比率为4。证券购买协议规定，只有在公司进行IPO时，才会自动将优先股转换为基础普通股。公司通过首次公开募股上市后，优先股股东所持有的每一股优先股将获得四股普通股。
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