现金的考虑

以现金作为支付方式购买公司的流通股份

写的 CFI团队

2023年1月15日更新

什么是现金对价?

现金对价是以现金为支付方式购买公司已发行的股票。全现金收购是收购方在并购过程中收购另一家公司股份的一种方式合并或收购事务。股东通常更喜欢现金对价，尽管他们可能会根据要约的不同，有时更喜欢其他形式的对价，如股票或债务工具。

现金的考虑

此外，在竞争性投标过程中，股东更有可能接受现金对价而不是其他形式的支付，因为现金不会影响合并后公司的未来业绩。另一种可能接受现金对价的情况是，当股东不确定交易的可行性时，收购方决定提供现金对价优质的价格只收现金。

现金对价是指在资产交换或并购交易中使用现金作为支付选择权。交易完全不使用其他形式的融资，如债务或者收购股票。现金对价可在下列两类交易中用作付款形式:

在企业收购中，收购方可以通过全现金交易收购目标公司。这意味着收购方不会向目标公司的股东提供自己的股票，资产负债表中的股权部分将保持不变。相反，收购方将使用现金购买该公司的大部分股份。

在竞价过程中，全现金交易对收购方有利，因为卖方更有可能考虑全现金交易，而不是包括债务融资在内的其他收购要约。对于卖方来说，接受现金对价意味着他们将丧失收购方股票升值所带来的任何收益。

当采购房地产，卖方可提供现金对价作为交易的唯一付款形式。这意味着交易将不包括其他形式的支付，如抵押贷款或债务融资。房产的卖方可能会接受全现金交易，而不是其他付款方式，即使后者的价格高于前者。

这是因为卖方知道现金报价很可能很快就会成交，他们将在成交时收到全部售价。买方必须在谈判过程中提供资金证明，以向卖方保证他们承诺并有能力完成交易。

虽然现金对价比其他形式的对价更受欢迎，但由于税收的原因，现金对价会导致现金失去盈利能力。出售目标公司的股份是一种应税事件．目标公司的股东将需要按照出售所持股份所得金额缴纳一定比例的税款。

即使收购方支付溢价购买目标公司的大部分股份，税收也会侵蚀这笔付款。因此，股东接受换股交易可能会更好，因为它不是应税事件。

在实施并购交易时，卖方可以提出下列形式的对价:

换股支付是一种交易，收购方提出用股东持有的目标公司的所有股份交换收购方公司的股份。当股东不想为所产生的收益纳税时，他们更喜欢全股票支付。只有当股东决定处置作为目标公司股票补偿的股份时，才会确认所赚取的利润的税收。

该税是根据股东获得的利润计算的，这是收到的出售价格与股票成本基础之间的差额。接受换股的支付方式意味着股东将无法从全现金交易提供的短期流动性中受益。

收购方可以决定将债务作为并购交易融资结构的一部分。卖方从债务融资中受益，因为在偿还债务之前，他们将免于纳税。通常，在接受包含债务的交易结构之前，卖方必须确认买方的财务状况稳定，近期内不会破产。

如果卖方接受交易，而买方很快被宣布破产，卖方将被归为其他股东。他们将在其他高级债券持有人获得付款后最后收到付款。