债务成本

债务成本是公司向债务持有人和债权人提供的回报

写的 CFI团队

2022年5月7日更新

什么是债务成本?

债务成本是公司提供给其债券持有人和债权人的回报。这些资金提供者需要为贷款给公司带来的任何风险敞口获得补偿。

从可观察到的利率在量化债务成本方面发挥着重要作用，相对而言，计算债务成本比股本成本更直接。债务成本不仅反映了公司的违约风险，还反映了市场利率水平。此外，它也是计算公司利润的一个重要组成部分加权平均资本成本，简称WACC．

开债成本

有两种常用的估算债务成本的方法。第一种方法是观察公司债务的当前到期收益率(YTM)。如果一家公司是上市公司，它可能在市场上有可观察到的债务。一个例子是直接债券它定期支付利息，并在到期时偿还本金。

当被分析的公司具有简单的资本结构时，这种方法被广泛使用，在这种情况下，该公司没有多部分债务，例如，包括次级债务或优先债务，而每部分债务的利率有明显不同。

负债成本公式

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另一种方法是查看信用评级机构如标准普尔、穆迪和惠誉对公司的信用评级。可以根据给定的评级确定与美国国债的收益率差。然后，将收益率差与无风险利率相加，得出该公司的债务成本。这种方法对那些在市场上没有直接可观察到的债务成本的私营企业尤其有用。

简单地说，没有当前市场数据的公司将不得不查看其当前或隐含的信用评级和可比债务，以估计其债务成本。在进行比较时，公司的资本结构应该与同行保持一致。

当YTM和债务评级方法都不起作用时，分析师就可以估计公司的评级。这种情况发生在公司没有债券或信用评级或有多个评级的情况下。我们会看杠杆比率特别是公司的利息覆盖率。这一比率越高，意味着借款人越安全。然后可以根据该评级估计收益率差。

在获得外部融资时，发行债务通常被认为是比发行股权更便宜的融资来源。原因之一是债务，如公司债券，有固定的利息支付。然而，在股权融资中，存在着债权收益．一个股东在企业中的所有权股份越多，他(她)就能更多地参与到这些收益的潜在上升中。

另一个原因是税收优惠的利息费用．企业支付的所得税将较低，因为债务的利息部分将从债务中扣除应纳税所得额，而股权持有人获得的股息则不可扣税。边际税率用于计算税后税率。

债务的真实成本用公式表示:

税后负债成本=负债成本x(1 -税率)

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