债股本融资

债务股本融资:什么最优

债务股本融资-这对你的企业和原因最有利简单答案是它取决于股权对债务决策依赖大量因素,例如当前经济环境、企业现有资本结构和商业生命周期阶段等等文章中,我们将探索各种利弊并解释最优性,视上下文而定。

术语定义

从商业角度讲:

• 欠债:指发布保证金资助企业
• 公平化:指发布批量资助企业

我们建议先阅读文章 如果你不熟悉股票和债券工作方式

怎么样资本结构影响债务股本决策

回答这个问题,我们必须先理解关系加权平均资本成本并杠杆作用.整体而言,企业最优资本结构是资本结构最小化企业WACC下图显示,两个变量之间的关系相似抛物线

A点我们看到资本结构低额债务和高股权,结果产生高WACCB点显示正相反:资本结构高额债务低股权-这也导致WACC高发资本结构必须均衡组合举债股权

为何股价太贵

上头成本公平泛高代价债务自股权投资者购买公司股比公司债券冒更多风险股权投放者会要求更高的回报公平风险优先级)比等值债券投资者补偿himher购买股时附加风险股票投资比债券投资风险更高,原因如下:

• 股市回报率波动比债券市场大
• 控股人在公司违约时公司资产债权较低
• 资本增益不是保证
• 分红自由裁量权(即公司没有发布股息的法律义务)

完全公平融资将导致高WACC

为何太高举债

时段代价债务通常比股本成本低(出于上述原因),过多借债将导致债务成本超出股本成本这是因为影响债务成本的最大因素是贷款利率公债发行债券优惠率)

企业接受越来越多的债务后,其违约概率增加这是因为更多债务等高利息支付如果企业经历缓慢销售期,无法产生足够的现金支付债券持有者,就可能违约。因此,债务投资者会要求多债公司提高回报率,以补偿他们承受的额外风险。高点所需回报显示为高利率形式

完全用债务融资将提高债务成本,并反过来提高WACC

也值得指出的是,由于违约概率提高,股东回报也处于风险中,因为关于潜在违约的坏消息可能会向下压力公司股价接受过多债务也会增加股本成本,因为股本风险溢价将增加以补偿股东增加的风险

深入了解WarrenBuffet思想股本对债

最优资本结构

最优资本结构通过综合举债和股本最大限度地减低加权平均资本成本下图点C表示WACC对拉动曲线上最优资本结构

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其他因素考虑

以下是其他重要因素,在金融决策时需要加以考虑:

• 浮点费用:如果投资银行高收费发行新股量(或“浮点数”),发行债务费用会比较便宜,反之亦然。
• 利率高利率要求企业提供高息债券才能成为有吸引力的投资成本更高,发行股价比较便宜,反之亦然
• 税率高税率从债券持有者回扣,因为他们需要多发票免收因此,他们将要求更高的回报补偿本案发行股价比较便宜,反之亦然
• 收入波动:如果企业是季节性或每月看到不稳定收入,将难以保证有足够的现金支付贴现券发行股权会更好决策 反之亦然
• 商业增长:如果公司相当年轻并正在研发方面作大量投资以支持增长,则通过发行股权或反向减少每月现金流索偿可能比较明智。

下表简单归纳债务股本决策

*假设所有其他因素不变

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