杜邦分析

股本回报率=净利润率x总资产周转率股本乘数

杜邦分析是什么?

在1920年代,管理杜邦公司开发了一个模型称为杜邦分析的详细评估公司的盈利能力。杜邦分析是一种工具,可以帮助我们避免误导有关公司的结论盈利能力。

罗伊分解图

分析公司的盈利能力涉及到一些细微的差别。例如,在罗伊公式,我们使用账面价值公司的普通股本。这种计算方法可能会误导人,因为我们无法确定什么导致了普通股本的变化。避免错误的结论基于ROE案件的分析,我们可以使用一个更深入的分析。

盈利能力和罗伊

盈利能力是衡量业务的能力产生的收益相对于其费用和其他费用。这是最重要的一个指标的评估业务的成功。股本回报率(ROE)是一种常用的会计比率,评估一个公司的盈利能力。它代表利润返回的数量的比例,股东投资的钱。罗伊计算:

杜邦分析

罗伊可能会对公司业绩提供有用的见解,我们可以很容易地定义这个衡量的基准。举例来说,如果你是一个投资者寻找新的投资机会,您可以很容易地比较不同公司的ROE,选择最高的指标,因为它承诺返回你投入的资金数额最大的利润。

基本的杜邦模型

基本的杜邦分析模型是一种分解方法的原始方程ROE分成三个部分:操作效率、资产效率和影响力。操作效率是衡量净利润率,指出产生的净收入每美元的销售额。

总资产周转率和资产效率是衡量的代表产生的销售额每一美元的资产。最后,财务杠杆是由股权乘数。

杜邦分析

图1所示。基本的杜邦模型

基本的杜邦模型的方程如下:

杜邦分析

我们也可以代表组件的比率:

罗伊分解公式

前两个组件评估业务的操作。更大的这些组件,业务更有效率。然而,值得一提的是,根据公司运作的行业,净利润率和总资产周转率倾向于彼此之间的权衡。例如,一个机械制造商可能会生成一个低资产周转率和需要一些沉重的投资;因此,该公司可能会看到一个高利润率,以抵消低营业额。

另一方面,快餐店可能看到高资产周转率但规模小得多的利润由于较低的价格。最后一个组件,财务杠杆,获取公司的金融活动。利用公司越多,违约风险越高。

不过,即使该公司所处的世界没有违约概率,另外利用还对ROE案件的判决结果在一个负面的影响。额外杠杆意味着公司需要支付更多的利息,这降低了净收益。随后,该公司净利润率较低。

五步杜邦模型

基本的杜邦分析模型并不孤立融资活动的经营活动。这是明显的从我们观察关于杠杆和利润之间的关系。

五步杜邦模型有助于解决这个问题。在这个模型中,为了对ROE隔离操作和金融影响,我们将进一步分解的基本模型中使用的组件。首先,分解的净利润率:

杜邦分析

之后,我们可以隔离的影响利息费用在净利润率:

杜邦分析

重新安排公式中的组件后,我们将获得:

杜邦分析

在这个模型中,我们设法单独的利息费用的净利润率的影响。因此,如果公司增加其影响力,我们能看到这一行动是否会影响其净收益或将提振其净资产收益率。显然,该模型提供了一个更深入的分析ROE变化背后的驱动程序。

杜邦分析是许多指标用来评估公司之一。

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