息税前利润导向

利息和税收

写的 CFI团队

2022年12月5日更新

息税前利润是什么?

息税前利润代表E警报B之前我兴趣和T轴,最后小计之一损益表净收益。息税前利润有时也称为营业收入,称这是因为发现了扣除所有操作费用(生产和非生产成本)销售收入。

息税前利润除以销售收入显示你的营业利润率,表示为一个百分比(例如,15%的营业利润率)。保证金可以过去公司的营业利润率相比,该公司目前的净利润率和毛利率,或者其他的边缘,类似的公司在同一行业。

息税前利润

利息和税收可以以两种方式计算。第一个是开始息税前利润然后扣除折旧和摊销。另外,如果一个公司不使用的息税前利润指标,可以发现营业收入减去品类(不含感兴趣但从毛利润包括折旧)。

这里有两个息税前利润公式:

息税前利润=净利润+兴趣+税

息税前利润=息税前利润-折旧及摊销费用

从净收益和增加利息和税是最简单的,因为这些东西总是会显示在损益表。折旧及摊销可能只是显示在一些企业的现金流量表。

利息和税收可以用来作为自由现金流的代理在某些行业,它工作得很好,只要应用于稳定、成熟的公司相对一致的资本支出。息税前利润指标密切相关自由现金流(对)。

自由现金流量可以通过以下公式:

自由现金流量=息税前利润(1 - T) + d和a+ΔNWC——资本支出

地点:

自由现金流量=自由现金流

T =平均税率

ΔNWC =非现金营运资本的变化

资本支出=资本支出

欲了解更多,请看我们的指南现金流和自由现金流。

经常使用EV / EBITDA多个可比公司分析值业务。通过公司的企业价值(EV)和除以公司的年度营业收入,我们可以确定有多少投资者愿意支付每单位息税前利润。

例子:

公司报道50美元的市值,20美元的债务和现金的10美元。该公司还发布了一个2017美元的净收益4 m, 1美元的税,1美元的利息费用。它的2017 EV /息税前利润多是什么?

解决方案:

EV = 50美元+ $ 20 m - $ 10 m = 60美元

息税前利润= 4 m + 1美元m + 1美元= 6美元

2017 EV /息税前利润= 10.0 x

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投资者将利息和税收,有两个原因:(1)很容易计算,和(2)它使公司容易比较。

# 1 -很容易计算使用损益表、净收益、利息、和税收总是爆发。

# 2——它可实现收益对公司的资本结构(通过添加回利息费用)和税收制度,它属于。这里的逻辑是,一个所有者的业务可能会改变其资本结构(因此正常化的)和总部转移到下一个位置不同的税收制度。是否这些是现实的假设是一个单独的问题,但是,从理论上讲,他们都是可能的。