股权资本市场(ECM)

筹集股本和交易金融工具的市场

写的 CFI团队

2021年11月9日更新

什么是股权资本市场?

股权资本市场是更广泛的资本市场的一个子集，金融机构和公司在这里相互作用，交易金融工具，为公司筹集资金。股权资本市场的风险比债券市场因此，它们也可能提供更高的回报。

股权资本市场

在权益资本市场交易的工具

权益资本是通过出售公司资产的部分债权/权利来换取资金。因此，公司流动资产和业务的价值决定了其权益资本的价值。下列工具在股权资本市场上交易:

普通股

普通股股份代表所有权资本，是普通股的持有人/股票从公司的利润中分红。普通股股东对公司的收入和资产拥有剩余索取权。只有在优先股股东和债券持有人得到支付后，他们才有权要求获得公司的利润。

股权资本市场的股利支付

普通股股东(EAS)可获得的收益由以下公式给出:
- 股东可得收益(EAS) =税后利润-优先股息
- 注:税后利润=营业利润(/息税前利润)-税后利润
- 股东回报的可变性取决于公司的回报负债与股东权益比率．债务融资比例越高，拥有公司利润的股份数量就越少。如果利润超过支付的利息，超额利润将分配给股东。但是，如果支付的利息超过利润，损失就会分配给股东。越高负债与股东权益比率，则股息支付的可变性越高(反之亦然)。
- 然而，普通股股东没有获得股息的法律权利。因此，股息的支付取决于管理层的判断力。同样，在公司进行清算时，股东对公司资产的索赔权排在债权人和优先股股东之后。因此，普通股股东比公司的其他债权人面临更高程度的风险，但也有更高的回报前景。

优先股

优先股是一种混合证券，因为它们结合了债券和普通股的一些特征股票．它们类似于债券，因为它们有固定/规定的股息率，对公司的收入和权益前资产有索取权，对公司的剩余收入/资产没有索取权，并且不赋予股东投票权。

然而，就像普通股股息一样，优先股股息是不能免税的。优先股分为可赎回优先股、可赎回优先股、累计优先股、非累计优先股、参与优先股、可转换优先股和阶梯式优先股。

私人股本

通过私募进行的股权投资被称为私募股权。私人股本是由私人有限企业和合伙企业筹集的，因为它们不能公开交易股票。通常，初创公司和/或小型/中型公司通过这一途径从机构投资者和/或富有的个人那里筹集资金，因为:

它们获得银行资本的途径有限，因为银行不愿向没有可靠业绩记录的企业放贷;或者,
由于没有庞大而活跃的股东基础，它们获得公开股票的途径有限。
风险投资基金、杠杆收购和私募股权基金代表了私募股权最重要的来源私募股权职业生涯）.

美国存托凭证(ADR)

ADR是美国银行以外国公司的名义发行的所有权凭证，以该外国公司存入银行的外国股份为抵押。这些证书是可交易的，代表着外国公司的股份所有权。

美国存托凭证通过允许外国公司的股票进入一个发达的股票市场，促进了外国股票在美国的交易。它们通常代表许多外国股票的组合(例如，许多100股)。存托凭证及其相关股息以美元计价。

全球存托凭证(gdr)

全球存托凭证(gdr)是发达国家金融机构以外国公司股票为抵押发行的可转让票据。

期货

期货合约是在有组织的交易所交易的远期合约。它们是通过清算所进入和执行的。因此，清算所在期货合约的买方和卖方之间充当中介。票据交换所还保证双方遵守合同。

选项

作为一种单边合约，期权为一方提供了在预先确定的日期或之前出售或购买标的资产的权利，但没有义务。为了获得这项权利，需要支付一笔费用。买入期权被称为看涨期权，而授予卖出权的期权被称为看跌期权。

掉期交易

互换是一种交易，在交易双方之间，一股现金流交换另一股现金流。

股权资本市场的功能

股权资本市场具有以下功能:

问题营销
问题的分发
分配新问题
首次公开募股(ipo)
私人配售
衍生品交易
加速询价圈购

股权资本市场参与者

大盘股、中盘股和小盘股公司都可以在股权资本市场上市。投资银行家、散户投资者、风险投资家、天使投资者和证券公司是ECM的主要交易者。

股权资本市场结构

股权资本市场可分为两部分:

一级股权市场

允许公司首次从市场上筹集资金。进一步分为两部分:

1.私募市场

私募市场允许企业通过非上市股票筹集私募股权。它提供了一个平台，公司可以直接向投资者出售证券。在这个市场中，公司不需要向美国证券交易委员会(SEC)注册证券，因为它们不受上市证券相同的监管要求的约束。通常情况下，私募市场流动性差，风险大。因此，这个市场的投资者要求获得溢价，以补偿他们承担的风险和市场流动性的缺乏。

2.一级公众街市

主要公共市场涉及两项活动:

首次公开募股(IPO): IPO是指公司首次公开发行股票并在证券交易所上市的过程。
资深股权发行(SEO)/二次公开发行(SPO): SEO/SPO是指已经在证券交易所上市的公司发行新的/额外股权的过程。

当一家公司发行股票在证券交易所，它可以在不创造新股的情况下这样做，也就是说，它可以将未上市股票兑换为上市股票。在这种情况下，初始投资者将获得出售新上市股票所获得的收益。但是，如果公司为发行新股创造了新股票，那么出售这些股票的收益将归公司所有。此外，投资银行是一级公开市场的主要参与者，因为ipo和seo / spo都需要它们的承销服务。

二级股权市场

二级股权市场为现有股票的买卖提供了一个平台。二级股权市场不会产生新的资本。证券的持有人，而不是已交易证券的发行人，从有关证券的销售中获得收益。二级股权市场可以进一步分为两个部分:

1.证券交易所

证券交易所是在证券交易所上市的公司股票进行交易的中心交易场所。每家证券交易所对公司在其交易所上市都有自己的标准。最常用的标准是:

最低收益
市值
有形资产净值
公开持有的股份数量

2.场外交易市场

场外交易市场是一个交易商网络，在没有证券交易所作为中介的情况下，促进双方之间的股票交易。的场外交易市场不是集中和有组织的。因此，它们比股票交易所更容易操纵。

股权资本市场融资的优势

在股权市场融资为公司提供了以下优势:

降低信用风险:股权在公司资本结构中的比例越高，它需要筹集的债务就越少。因此，信用风险降低了。
更大的灵活性:较低的负债与权益比率允许在公司运作中有更大的灵活性。这是因为股东的风险厌恶程度低于债务持有人，因为如果公司盈利丰厚(以更高的股息形式)，股东将获得更多收益，如果公司表现不佳(因为有限责任)，股东面临的损失有限。
信号的影响发行股票也表明公司财务状况良好。

股权资本市场融资的弊端

公司在股权市场融资面临以下弊端:

股息支付是不能免税的:与债务利息不同，股息支付是不能免税的。
该公司受到了更严格的审查当前位置股票市场的投资者在很大程度上依赖公司的财务报表来做出投资决定。因此，该公司及其财务报表受到更严格的披露规范和审查。
股东的依赖保持较低的负债权益比意味着更多的股东有权获得公司的利润。因此，公司可能不得不减少其留存收益，即使从长期来看利润较低，也要在短期内向股东支付有竞争力的股息。