内部收益率(IRR)

分析师内部收益率指南

什么是内部收益率(IRR)?

内部收益率(IRR)是使公司盈利的贴现率净现值一个零项目。换句话说,它是一个项目或投资将获得的预期复合年回报率。在下面的例子中,初始投资50美元的内部收益率为22%。这相当于获得22%的年复合增长率。

内部收益率(IRR)图

在计算IRR时,给定项目或投资的预期现金流,NPV等于零。换句话说,初始阶段的现金投资将等于资产的现值未来现金流投资。(已付成本=未来现金流的现值,因此为现值= 0)。

一旦确定了内部收益率,通常会将其与公司的内部收益率进行比较障碍率或者说资本成本。如果IRR大于或等于资金成本,公司将接受该项目作为一个良好的投资。(当然,这是假设这是该决定的唯一依据。

事实上,在投资决策中,还有许多其他的定量和定性因素要考虑。如果IRR低于期望收益率,那么它将被拒绝。

什么是内部收益率公式?

IRR公式如下:

内部收益率(IRR)公式

计算内部收益率有三种方法:

  1. 使用IRR或XIRRExcel或其他电子表格程序中的函数(见下面的示例)
  2. 使用一个金融计算器
  3. 使用迭代过程,其中分析师尝试不同的贴现率,直到NPV等于零(目的寻求在Excel中可以用来做这个)

实际的例子

这里有一个如何计算内部收益率的例子。

一家公司正在决定是否购买价值50万美元的新设备。管理层估计新资产的使用寿命为4年,并预计每年将额外产生16万美元的收入利润.在第五年,该公司计划以5万美元的残值出售这些设备。

与此同时,另一个类似的投资选择可以产生10%的回报。这高于该公司目前8%的预期回报率。这样做的目的是确保公司能最有效地利用现金。

做出决定,IRR投资于新的设备计算如下。

使用Excel计算13%的IRR,使用函数=IRR ().从财务的角度来看,公司应该进行购买,因为IRR既大于最低收益率,也大于另类投资的IRR。

IRR内部收益率表

什么是内部收益率?

公司采取各种项目来增加收入或降低成本。一个伟大的新商业想法可能需要,例如,投资开发一个新产品。

在资本预算方面,高层领导想知道预估收益这类投资。内部收益率是一种方法,允许他们根据项目的预计收益率对项目进行比较和排名。内部收益率最高的投资通常是首选。

内部收益率被广泛用于分析私募股权和风险投资的投资,这涉及到企业生命周期内的多次现金投资,以及通过IPO或IPO结束时的现金流出售业务

彻底的投资分析需要分析师对两者都进行检查净现值而内部收益率,连同其他指标,如投资回收期,才能选择正确的投资。由于很小的投资也可能有很高的回报率,投资者和经理有时会选择较低的回报率回报率但更高的绝对美元价值的机会。

此外,充分了解自己的风险承受能力、公司的投资需求,风险规避,以及其他可用的选项。

内部收益率(IRR)视频讲解

下面是一个简短的视频解释了如何使用Excel中的XIRR函数来计算投资的内部收益率。该演示说明了IRR如何等于复合年增长率(CAGR)。

IRR的真正含义(另一个例子)

让我们看一个Excel中的金融模型的例子,看看内部收益率的数字真正意味着什么。

如果投资者支付463,846美元(这是单元格C178所示的负现金流),以获得单元格D178至J178所示的一系列正现金流,他们将获得10%的IRR。这意味着所有这些现金流(包括负流出)的净现值为零,只能获得10%的回报率。

如果投资者付钱不到463,846美元的额外现金流,那么他们的内部收益率将是高于10%。相反,如果他们付钱超过463,846美元,那么他们的内部收益率将是低于10%

内部收益率计算显示在Excel模型

上面的截图来自CFI并购建模课程

IRR的缺点

与净现值不同,内部收益率不会以实际美元的形式给你初始投资的回报。例如,仅知道30%的IRR并不能告诉你它是10,000美元的30%还是1,000,000美元的30%。

只使用IRR可能会导致你做出糟糕的投资决策,特别是在比较两个不同持续时间的项目时。

假设一家公司的期望收益率是12%,一年期项目a的内部收益率是25%,而五年期项目B的内部收益率是15%。如果决策仅仅基于IRR,这将导致不明智地选择项目A而不是B。

关于内部收益率还有一点很重要它假设项目的所有正现金流将以与项目相同的比率进行再投资,而不是公司的资金成本。因此,内部收益率不一定能准确反映项目的盈利能力和成本。

聪明的金融分析师vwin德赢吧会使用修改后的内部收益率(MIRR)来得出更准确的衡量标准。

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感谢您阅读CFI对内部回报率指标的解释。CFI是CFI的全球官方供应商财务建模和估值分析师(FMVA)®的名称。要了解更多信息并帮助你的职业发展,请参阅以下免费的CFI资源:

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