市场风险溢价

市场产生超过无风险利率的收益水平

市场风险溢价是多少?

市场风险溢价是投资者将通过持有风险的市场投资组合而不是无风险资产而获得(或期望获得)的额外回报。

市场风险溢价是资本资产定价模型(CAPM)分析师和投资者用来计算投资的可接受收益率。CAPM的中心是风险概念(回报的波动性)和奖励(收益率)。投资者始终更喜欢拥有最高的回报率,而回报的最低波动率。

市场风险高级图表

用于确定市场风险溢价的概念

与确定溢价有关的三个主要概念:

  1. 所需的市场风险溢价- 投资者应接受的最低金额。如果投资的收益率低于所需收益率的收益率,那么投资者将不会投资。也称为障碍率返回。
  2. 历史市场风险溢价- 衡量回报率过去的投资绩效,从用于确定溢价的投资工具中。历史溢价将为所有投资者产生相同的结果,因为该价值的计算基于过去的绩效。
  3. 预期的市场风险溢价- 根据投资者的回报期望。

所需和预期的市场风险溢价因一个投资者而异。在计算过程中,投资者需要承担考虑投资所需的成本。

随着历史市场风险溢价,收益将根据分析师使用的工具而有所不同。大多数分析师使用标准普尔500指数作为计算过去市场绩效的基准。

通常,政府债券收益率是用于确定无风险回报率的工具,因为它几乎没有风险。

市场风险高级公式和计算

公式如下:

市场风险溢价=预期收益率 - 无风险利率

例子:

标准普尔500指数在上一年产生了8%的回报,目前的利率国库券是4%。保费为8% - 4%= 4%。

市场风险高级模板屏幕截图

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使用市场风险溢价

如上所述,市场风险溢价是资本资产定价模型。在CAPM中,资产的回报是无风险利率,加上保费,乘以资产的beta。这beta是将资产与整体市场相比的风险的衡量标准。调整溢价以确保资产的风险。

例如,具有零风险的资产,因此,零beta的资产将使市场风险溢价取消。另一方面,Beta为0.8的高风险资产将几乎全部保费。在1.5 beta时,该资产比市场多150%。

挥发性

重要的是要重申,风险与回报之间的关系是市场风险溢价背后的主要前提。如果安全性每天返回10%,则不会失败,则其回报率零波动率。如果不同的安全性在第一周中返回20%,在第二周中为30%,在第三阶段中返回15%,则其回报的波动性较高,因此被认为是“风险”。

这是风险调整后收益的概念。要了解更多信息,请阅读CFI的计算指南夏普比率

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