净资产收益率(ROE)

什么是净资产收益率(ROE)?

净资产收益率(ROE)是衡量公司年回报率(净收益)除以总金额股东权益，以百分比表示(例如，12%)。或者，ROE也可以通过将公司的股息增长率除以其收益保留率(1 -股息支付比率）.

股本回报率在推导过程中是由两个部分组成的比率，因为它把损益表和资产负债表，将净利润或利润与股东权益进行比较。这个数字代表了股权资本的总回报率，并显示了公司将股权投资转化为利润的能力。换句话说，它衡量的是每一美元从股东权益中获得的利润。

净资产收益率公式

ROE方程如下:

ROE =净利润/股东权益

ROE为评估投资回报提供了一个简单的指标。通过将一家公司的ROE与行业平均水平进行比较，可以准确地了解该公司的一些情况竞争优势．ROE还可以让人们了解公司管理层是如何利用股权融资来发展业务的。

随着时间的推移，一个可持续的、不断增长的净资产收益率可能意味着一家公司擅长创造收益股东价值因为它知道如何明智地将收益进行再投资，从而提高生产率和利润。相比之下，ROE下降可能意味着管理层在将资本再投资于非生产性资产方面做出了糟糕的决策。

ROE公式驱动因素

虽然简单的股本回报率公式是净利润除以股东权益，但我们可以将其进一步分解为其他驱动因素。正如你在下面的图表中看到的，净资产收益率公式也是一个公司的函数资产收益率(ROA)以及财务杠杆它有。下面将更详细地讨论这两个概念。

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ROE为什么重要?

以净收入为分子，净资产收益率(ROE)着眼于公司的底线，以衡量公司所有者和投资者的整体盈利能力。股东在公司中的地位是最低的资本结构，返还给他们的收入是一个有用的衡量标准，它代表了在支付强制性义务和对业务进行再投资后剩余的超额利润。

为什么使用净资产收益率指标?

简单地说，通过ROE，投资者可以看到他们的资金是否获得了良好的回报，而公司可以评估他们利用公司股权的效率如何。ROE必须与公司的历史ROE和行业的平均ROE进行比较——如果仅仅孤立地看，它几乎没有什么意义。其他财务比率分析可以更全面地了解公司，以作评估之用。

为了让投资者满意，公司应该能够产生比低风险投资更高的ROE回报。

杠杆效应

ROE高可能意味着一家公司在产生内部利润方面更成功。然而，它并没有完全显示与这种回报相关的风险。一个公司可能严重依赖债务产生更高的净利润，从而提高ROE。

例如，如果一家公司拥有15万美元的股权和85万美元的债务，那么所使用的总资本是100万美元。这是相同数量的总资产使用。以5%的利率计算，每年将需要42,000美元来偿还这笔债务。

如果公司成功地将息前利润增加到12%已动用资本回报率(ROCE)，支付利息后的剩余利润为7.8万美元，假设产生的利润被再投资回来，这将使股本增加50%以上。正如我们所看到的，债务的作用是放大股本回报率。

下面的图片来自CFI财务分析课程展示了杠杆如何增加股权回报。

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ROE的弊端

股本回报率也可能被扭曲股票回购．当管理层从市场上回购其股份时，这将减少股东的数量已发行股票．因此，ROE随着分母的缩小而增加。

另一个缺点是，某些ROE比率可能将无形资产排除在股东权益之外。无形资产非货币性项目如善意商标、版权和专利。这可能会使计算具有误导性，难以与其他选择包括无形资产的公司进行比较。

最后，该比率包括其组成的一些变化，分析师之间可能会有一些分歧。例如，股东权益可以是开始数、结束数，也可以是两者的平均值，净收入可以代替息税前利润而且息税前利润，并可调整或不为非经常项目．

如何使用净资产收益率

有些行业往往比其他行业获得更高的ROE，因此，ROE在比较同一行业内的公司时最有用。周期性行业往往比防御性行业产生更高的roe，这是由于它们具有不同的风险特征。风险较高的公司会有较高的资金成本和股权成本。

此外，比较一家公司的净资产收益率和它的净资产收益率是有用的权益成本．如果一家公司的股本回报率高于其股本成本，那么它就增加了价值。ROE为20%的公司股票的价格通常是ROE为10%的公司的两倍(其他条件相同)。

杜邦公式

的杜邦公式将ROE分解为三个关键组成部分，所有这些都有助于考虑公司的盈利能力。ROE等于公司的净利润率、资产周转率和财务杠杆的乘积:

如果净利润率随着时间的推移而增加，那么该公司的运营和财务费用管理得很好，净资产收益率也应该随着时间的推移而增加。如果资产周转率增加，则公司有效地利用了资产，每一美元拥有的资产产生更多的销售额。

最后，如果公司的财务杠杆增加，公司可以配置债务资本来放大回报。杜邦分析在CFI中有详细介绍财务分析基础课程．

股本回报率视频讲解

下面是一段视频，解释了推动公司净资产回报率的各种因素。在这个简短的教程中了解公式是如何工作的，或者查看完整的教程财务分析课程！

净资产收益率警告

而债务融资可以用来提高ROE，但重要的是要记住，过度杠杆化会以高利息支付和增加风险的形式产生负面影响默认的．市场可能会要求更高的股权成本，给公司的收益带来压力估值．虽然债务通常比股权成本低，并提供…的好处税盾在美国，当一家公司找到平衡金融杠杆风险和回报的最优资本结构时，就能创造出最大的价值。

此外，重要的是要记住，ROE是一个比率，公司可以采取行动，如资产减记而且股票回购通过降低股东总权益(分母)人为地提高ROE。

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