ROIC

什么是ROIC?

ROIC代表投资资本回报率，是一种盈利能力或绩效比率，旨在衡量公司投资所获得的回报率百分比资本．该比率显示了一家公司如何有效地利用投资者的资金来创造收益。基准公司使用ROIC比率来计算其他公司的价值。

ROIC公式

投资资本回报率是通过考虑投资成本和产生的回报来计算的。收益是指税后利息支付前的所有收益。一项投资的价值是通过减去所有当期长期投资来计算的负债从该公司的资产中扣除，这些贷款将在一年内到期。

投资的成本可以是总金额资产公司需要经营其业务或从债权人或股东那里获得资金。然后回报除以投资成本。

注意:NOPAT等于EBIT x(1 -税率)

确定公司的价值

一家公司可以通过其投资资本回报率来评估其增长。任何从投资中获得超额回报的公司，其总收益超过了获得资本的成本价值创造者因此，通常以溢价交易。超额收益可以用于再投资，从而确保公司未来的增长。回报等于或低于资本成本的投资是价值破坏者。

一般来说，如果一家公司的ROIC至少比资本成本高出2%，那么它就被认为是一个价值创造者;价值破坏者通常被定义为任何ROIC比其资本成本低2%的公司。有一些公司以零回报运行，其资本价值的回报率在设定的估计误差范围内，在本例中为2%。

计算一个公司的ROIC

公司的资本投资回报率可以用以下公式计算:

账面价值被认为比市场价值更适合用于这种计算。对于一个快速增长的公司，使用市值计算的资本投资回报率可能会导致一个误导性的数字。原因是市场价值往往包含了未来预期。

此外，市场价值给出了现有资产的价值，以反映企业的盈利能力。在没有成长性资产的情况下，市场价值可能意味着资本回报等于资本成本。

对于持有非经营性资产公司少数股权的公司，为了获得投资资本，固定资产被添加到营运资本中。或者，对于有长期负债但不被视为债务的公司，将固定资产和流动资产相加，减去流动负债和现金，计算出投入资本的账面价值。

投资资本回报率应反映在公司账簿上列出的所有项目上投资的资本所获得的总回报，与公司的资本成本进行比较。

确定公司的竞争力

如果一个企业的利润高于其竞争对手，它就被定义为有竞争力的企业。当一个公司的单位生产成本低于竞争对手时，它才具有竞争力。

竞争优势既可以从生产角度分析，也可以从消费角度分析。当一家公司能够以低于竞争对手的价格提供产品和服务时，它就具有生产优势。从消费的角度来看，当它能提供其他竞争对手难以模仿的商品或服务时，它就具有优势。ROIC比率有助于确定公司竞争优势的长度或持久性。以下是计算ROIC的替代公式:

NOPAT/销售比率是每边际利润的振幅，而销售/投入资本是资本效率的衡量标准。

销售额抵消，剩下的是NOPAT/已投资资本，即ROIC。当企业由于高NOPAT利润率而获得高ROIC时，竞争分析是基于消费优势的。或者，如果回报是由于高周转率，那么公司的相对竞争力是生产优势的结果。

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Aswath Damodaran谈ROIC

Aswath Damodaran是纽约大学斯特恩商学院的讲师，教授公司财务、估值和投资哲学。达摩达兰写过关于股票风险溢价、现金流和其他与估值相关的主题的文章。

他曾在《金融经济学杂志》、《金融研究评论》、《金融与定量分析杂志》和《金融杂志》等几家领先的金融杂志上发表文章。他还著有多本关于估值、公司财务和投资方面的书籍。

Damodaran提供美国和全球公司的行业平均数据更新，用于计算公司估值指标。他在每年1月发布数据集，数据被分为94个行业组。这些分组是基于标准普尔资本智商和价值线分类而自行得出的。

公司财务数据分为盈利能力和回报指标、财务杠杆指标和股息政策指标。在估值方面，他主要关注风险参数、股票和债务的风险溢价、现金流和增长率。

达摩达兰还发布了美国和其他市场的风险溢价预测。美国的风险溢价是基于一个两阶段的增强股息贴现模型。该模型反映了证明当前股息收益率水平、预期收益增长和长期债券利率水平合理的风险溢价。

达摩达兰从1960年开始计算美国的隐含股票风险溢价数据。其他市场的风险溢价是基于美国三大评级机构之一穆迪(Moody 's)对单个国家的评级。

投资资本回报率(ROIC)视频讲解

观看此短视频，快速理解本指南中涉及的主要概念，包括投资资本回报率(ROIC)的定义和计算公式。

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