威廉姆斯法案
一九三四年证券交易法全面披露公司股权
威廉姆斯法是什么
1968年颁布了威廉斯法以响应一系列恶意接管大公司对股东和公司执行官构成风险企业搜捕者为目标公司批量投标,给予极短时间接受此类恶意收购弱势股东,迫使他们在不合理的时间压力下决定持有股权。
Tender出价表示建议购买公司股份现金或其它考虑获取公司滥用现金标价,吸引美国国会监管
颁布威廉斯法
新泽西政治家Harrison Williams向美国国会介绍立法以规范滥用现金标价的公司搜捕者Williams建议,应要求公司为股东利益强制披露接管标书
立法者还提议,在实施接管标书前,获取公司必须提交标书证券交易委员会和目标公司归档文件应提供条件信息、资本源及其目标公司后购计划拟议的法律于1968年颁布,经通过后修正1934年证券交易法.
威廉姆斯法案如何工作
公司想收购另一公司时,可向目标公司控股人投标公司还可能使用代理运动,即公司获取足够选票以获取控制董事会目标公司1960年代,公司偏向标出选项而非标出选项代理运动因为它给了他们更多权力 在一个短时间段内获取公司控股还为大公司提供滥用行为的回旋余地,使目标公司股东处于不利地位。这种做法需要颁布Williams法以保护脆弱股东
获取公司出价时,必须向目标公司股东和金融监管者提供投标出价信息。Williams法要求公司出价比当前市场价高15%至20%向证券交易委员会披露报价细节
需求也适用于个人或机构获取目标公司5%以上剩余股份获取者必须向所有证券交易的国家安全交换所提交披露文件信息公开帮助目标公司股东和投资者知道获取启动时期望什么
威廉姆斯法案的重要性
全面公平披露拟获取物的要求旨在平衡目标公司股东和获取公司管理者的利益。信息披露在获取实现前先向股东提供允许他们有时间评价出价并作出接受或拒绝出价条件的知情决定
行为实施前,股东往往在时间压力下接受发价,而没有足够的时间评价发价条件和公司接受发价后的未来前景行为保护股东免受错误、不完全或误导声明的影响,获取者可能在没有规范时可能想提供这些声明。
并给予收购商管理者公开胜出目标公司股东的机会由于文件可供公众评价,管理者会尽量提供最佳出价,以便股东和投资者接受。与使用其他替代获取方法相比,这减少了获取难度
此外,充分披露意图获取信息并公开提供信息使获取者在投资者眼中看到正面图像。如果公司有反向收购公司的良好历史,目标公司股东更有可能对预期合并或收购产生信心。
威廉姆斯法审查
金融行业多数角色支持审查威廉姆斯法,使之与21相关st百科全书自50多年前通过法律以来,行业发生了许多变化,使行为的某些规定过时。股东对合并和收购有了更多知识股东和潜在投资者都更容易获取合并和收购信息。
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