四个项目都要(每月订阅)
财务预测(股权、债务、利息)
第三部分为Excel中的四步财务预测模型
预测财务:股权，债务和利息
这篇关于财务预测的文章是Excel中四步财务预测模型的第三部分，重点是如何对股权、债务和利息建模。已完成收入预测至息税前利润损益表并对经营资产进行了预测资产负债表，我们现在可以通过预测债务和股权融资来完成资产负债表和损益表。
在本文结束时，您将能够:
预测财务报表
预测资本结构一个公司的资产负债表和损益表通过不同的项目影响，包括股息和利息费用。预测股权需要预测股票发行和回购，以及留存收益的变化。的变化留存收益将受到预期净收入和股息的强劲推动。当预测的留存收益在模型中发生变化时，用户应该完成一个留存收益支持计划部分，就像我们在预测资产负债表项目时使用注释来预测PP&E一样。
预测债务需要预测短期和长期债务，以及相关的利息成本。一旦我们完成了融资预测，我们就可以完成现金部分，从而完成资产负债表。简而言之，现金是由资产负债表中的平衡数字决定的。
资本结构预测
在预测融资结构时要问的第一个问题是:股权融资和债务融资之间应该如何划分?
要回答这个问题，我们需要考虑杠杆率，比如债务与权益之比，以及覆盖率，比如息税前利润与利息支出之比。
通常，贷款协议中的金融契约规定了可以纳入我们模型的最大杠杆率和最低覆盖率。然而，如果杠杆率或覆盖率信息不可用，我们至少可以考虑管理层承担额外债务或股本的意愿。此外，我们可以利用公司目前的水平进入债务和股权资本市场。
财务预测的实用性
在预测财务时，需要考虑许多实际的建模问题，特别是在预测资本结构时，包括股权、债务和利息。
在开头问一个有用的问题是:
换句话说，你是否需要预测债务水平是权益的倍数?如果你不需要用股票的倍数来预测债务水平，可以考虑使用打开债务计算利息并假设长期负债是不变的。这将使你的模型简单明了。更重要的是，它将最大限度地减少循环引用的机会。在预测资本结构时，有许多实际的建模问题需要考虑。
如果你需要在你的模型中使用目标杠杆数字，下一个问题是:在建模资本结构时需要多大程度的精度?如果您需要从具有高度复杂性的第一原则方法中建模债务和股票发行，您将不可避免地生成需要解决的循环引用。本文后面将讨论循环引用的解决方案。
中间点是建立一个中等复杂水平的模型，其中杠杆率用于计算债务，而开放式债务用于计算利息。
循环引用
在我们的财务预测中计算债务和利息费用时，我们可以使用期初债务(相当于去年的期末债务)，今年的期末债务，或者期初和期末债务的平均值。使用平均债务通常会提供最准确的利息支出;然而，它也可能导致循环引用。
理解问题:平均债务循环参考
为简单起见，可以考虑一种无需偿还本金的债务安排(贷款)，其中应计利息被添加到现有本金中，而不是每段时间都支付。为了得到结帐债务，我们需要两个数字:结帐债务和应计利息费用。为了计算应计利息费用，我们还需要两个数字:利率和平均债务。然而，为了计算平均债务，我们需要开始和结束债务。本质上，我们需要结束债务来计算结束债务。这个问题是循环引用的一个例子。
用迭代解决循环引用
迭代是为模型变量尝试不同的值，以最终找到解决方案。每个重复过程称为一次迭代，一次迭代的结果被用作下一次迭代的起点。对于使用Excel 2007及以后版本的PC用户，可以在“文件”菜单或Office按钮上选择“选项”，然后选择“公式”进行迭代。选中“启用迭代计算”框。
对于Mac用户，可以通过进入应用程序菜单栏，Excel ->首选项->计算来启用迭代计算，然后勾选“使用迭代计算”。
循环引用:分析方法
虽然Excel函数允许我们解决循环引用，但使用它时也必须谨慎，因为Excel不再提醒用户任何额外的循环引用。相反，Excel将自动尝试解决这些循环引用，如果循环引用有多个解决方案，这是特别危险的。
下面的方程提供了一个分析解决方案，可以在建模摊销债务时使用，使我们可以避免打开迭代函数。
额外的资源
感谢您阅读CFI的财务预测指南(股权、债务、利息)。为了不断学习和提升你的职业生涯，以下CFI资源将会有所帮助:
了解我们的认证
最近搜索